El enfoque de la política se desplaza a la inflación subyacente
Himino dijo que unas condiciones financieras acomodaticias (crédito y dinero “baratos”: tasas bajas y facilidad para financiarse) pueden ser un factor que impulse los precios de los inmuebles y de las acciones en el país. Dijo que el BoJ está observando estos movimientos, pero que por ahora no ve que los precios de los activos (como acciones e inmuebles) estén creando riesgos que requieran una respuesta de política monetaria (medidas del banco central, como subir o bajar tasas y controlar la liquidez). En los mercados, USD/JPY (tipo de cambio dólar estadounidense/yen japonés) subía 0,46% en el día hasta 157,00 al momento de informar.Implicaciones para la volatilidad del yen y las tasas
Para USD/JPY, que se ha mantenido alto por encima de 160, esto crea un panorama complejo. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “estima” a partir del precio de las opciones) en las opciones sobre el yen probablemente suba, mientras los operadores sopesan la posibilidad de una subida sorpresa de tasas frente a la fortaleza del dólar estadounidense. En el pasado, se vieron advertencias verbales similares antes de una intervención cambiaria (acción directa para mover el tipo de cambio) en el otoño de 2025, cuando el par amenazó con romper 168. Este entorno sugiere que los operadores consideren estrategias que se beneficien de una mayor volatilidad, como comprar straddles o strangles (estrategias con opciones que buscan ganar si el precio se mueve mucho; se compran opciones de compra y de venta con diferentes precios de ejercicio). Comprar opciones call (opciones de compra) sobre el JPY, lo que equivale a opciones put (opciones de venta) sobre USD/JPY, podría ser una forma directa de apostar por una sorpresa “dura” del banco central (una postura hawkish, es decir, más inclinada a subir tasas para frenar la inflación). La clave es que el Banco de Japón está señalando que está cambiando su función de reacción (cómo responde a los datos), dejando viejas suposiciones obsoletas. En el mercado de tasas de interés, esto refuerza el caso para posicionarse ante una curva de rendimiento más empinada (mayor diferencia entre tasas a corto y largo plazo). Debemos anticipar que los contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender en el futuro a un precio pactado) de los Bonos del Gobierno de Japón a 10 años enfrentarán presión a la baja. Desde que el BoJ subió su tasa de política a 0,10% en julio de 2025, el mercado había descontado un camino muy lento, que ahora parece estar en revisión.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
