El valor de la producción industrial de Suecia subió un 5,1% de un mes a otro en diciembre. Esto siguió a un cambio de -0,1% el mes anterior.
Los datos de diciembre, publicados recientemente, muestran un salto importante del 5,1% frente al mes anterior, un giro claro respecto a la caída del mes previo. Esto es una señal fuerte de mejora para la economía sueca que creemos que el mercado aún no ha reflejado por completo en los precios. Debemos considerar esto como un impulso para subidas en los activos suecos en las próximas semanas.
Esta fortaleza inesperada hace que la corona sueca (SEK) parezca barata, especialmente frente al euro. Con el Riksbank (el banco central de Suecia) intentando mantener su meta de inflación del 2% (el objetivo de cuánto suben los precios), estos datos de crecimiento reducen la probabilidad de recortes de tipos a corto plazo (bajar el tipo de interés oficial). Consideramos comprar opciones de compra sobre SEK (derecho a comprar SEK a un precio fijado) o vender futuros EUR/SEK (contratos para intercambiar euro por SEK a un precio futuro), anticipando un movimiento hacia el nivel 11,10 visto por última vez a finales de 2025.
Para la bolsa, este informe beneficia directamente al índice OMXS30 (el principal índice bursátil de Suecia), con mucho peso de empresas industriales. Compañías como Atlas Copco y Volvo, que representan una parte relevante del índice, probablemente verán revisiones al alza de beneficios (estimaciones de ganancias). Vemos valor en comprar “call spreads” sobre el OMXS30 (una estrategia con opciones de compra: comprar una y vender otra a un precio más alto para limitar coste y ganancia), apuntando a una subida del 3–5% antes de que termine el primer trimestre.
Estos datos también cambian la visión sobre los tipos de interés, porque una economía fuerte puede obligar al Riksbank a adoptar un tono más duro (más dispuesto a subir tipos o a mantenerlos altos para frenar la inflación). Las rentabilidades de los bonos del gobierno sueco a 10 años (el interés que exige el mercado por prestar al Estado a 10 años), que han estado estables alrededor del 2,5%, podrían tener presión al alza. Esto hace que ponerse corto en futuros de bonos suecos (apostar a que el precio del bono baje; cuando sube la rentabilidad, suele bajar el precio) sea una cobertura atractiva o una posición especulativa por sí sola.
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