El USD sube frente al EUR, JPY y GBP al inicio de la sesión de EE. UU. El par EURUSD se ha estabilizado tras fluctuaciones iniciales, mientras que el GBPUSD cae un -0.44% debido a datos económicos del Reino Unido más débiles de lo esperado para mayo. La estimación del PIB del Reino Unido bajó un -0.1%, por debajo de la previsión de +0.1%, aunque mejor que el -0.3% de abril. La producción manufacturera del Reino Unido cayó un -1.0%, por debajo de las expectativas y cifras anteriores, lo que afecta al GBPUSD. El USDJPY ha visto un aumento del 0.47%. La administración Trump impone aranceles del 35% a Canadá, provocando que el USDCAD suba inicialmente antes de estabilizarse. Canadá planea seguir defendiendo sus intereses mientras avanzan las negociaciones comerciales. Canadá se compromete a cooperar con EE. UU. en proyectos conjuntos. Vietnam se sorprende por los aranceles del 20% y 40% sobre bienes reexportados, ya que anticipaba tasas más bajas. La próxima carta de Trump plantea dudas sobre posibles aranceles a la UE. El presidente de la Fed, Austan Goolsbee, advirtió sobre recortes de tasas, destacando preocupaciones por la mayor incertidumbre tras los aranceles de abril. Señaló que no ha habido un aumento significativo de la inflación debido a los aranceles, pero reconoció las preocupaciones de las empresas del Medio Oeste. Isabel Schnabel del BCE confirma una alta barrera para mayores reducciones, manteniendo una economía de la eurozona resistente. Los mercados anticipan estabilidad de tasas del BCE durante el verano, con pocas posibilidades de recortes en los próximos meses. Panetta del BCE sugiere mantener una postura de relajación si los riesgos de desinflación persisten. Las acciones en EE. UU. caen tras los anuncios de aranceles, con caídas notables en Dow, S&P y Nasdaq. Los rendimientos del mercado de deuda de EE. UU. aumentan en bonos de 2, 5, 10 y 30 años. El par dólar-yen ha visto movimiento al alza, lo que parece estar conectado con una mayor demanda de activos seguros de EE. UU. y la falta de nuevas medidas de los formuladores de políticas japoneses recientemente. Para los traders, la renovada fuerza del dólar aquí es importante, especialmente porque los rendimientos de los bonos a corto plazo de EE. UU. han subido, lo que ofrece al dólar un impulso difícil de ignorar. Mientras tanto, la política comercial vuelve a ser relevante. La introducción por parte de EE. UU. de nuevos aranceles del 35% a los productos canadienses provocó un aumento inmediato en el par dólar-loonie. Si bien la reacción se estabilizó algo, el salto inicial reflejó la sorpresa y la magnitud de la tasa arancelaria revisada. La postura de Canadá —una mezcla de desacuerdo con las medidas y un continuo diálogo— sugiere respuestas más retóricas que basadas en políticas por ahora. Sorprendió también a Vietnam, que enfrentó tasas de aranceles mucho más altas de lo esperado sobre bienes desviados a EE. UU. Los aranceles de hasta el 40% en categorías seleccionadas —notablemente superiores a las estimaciones anteriores— impactarán los flujos comerciales, especialmente en productos reexportados que pasan por el país. Esto aumenta la probabilidad de que futuros ajustes comerciales impliquen un mayor escrutinio de los esfuerzos de reenvío de la cadena de suministro. Además de la política comercial, también se ha centrado la atención en la política monetaria. Goolsbee argumentó en contra de recortes en las tasas de interés a corto plazo, señalando que, aunque los aranceles han complicado la situación, aún no han conducido a un claro aumento de la inflación. Sin embargo, advirtió sobre la reducción de la claridad en las perspectivas económicas, afectando particularmente a los fabricantes del Medio Oeste. Schnabel ha dejado claro que una futura relajación de la política requeriría razones convincentes. Su mensaje respalda la idea de que, aunque los datos de la eurozona se han suavizado, la economía más amplia aún muestra suficiente resistencia para justificar que las tasas de política actual se mantengan. Eso mantiene las expectativas de cambios mínimos durante el verano. Panetta abrió la puerta ligeramente a condiciones más fáciles si las presiones de precios continúan disminuyendo. Por ahora, esto parece ser más una postura condicionada que un debate activo dentro del BCE. Deberíamos estar atentos a cualquier decepción en los próximos informes de inflación, particularmente en el sur de Europa, donde la dispersión de las tendencias de precios podría volverse más evidente. En el mercado de acciones de EE. UU., los traders reaccionaron abruptamente a los titulares sobre aranceles. Los índices amplios cayeron, no por datos macroeconómicos, sino por preocupaciones sobre las ganancias corporativas y los riesgos en la cadena de suministro. El Dow lideró las pérdidas, seguido por acciones tecnológicas en el Nasdaq. Los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. aumentaron, ya que el mercado incorporó expectativas de un mayor vencimiento o un ciclo de relajación algo retrasado.

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