El par USDJPY se acerca a un nivel crítico de resistencia mientras la atención se centra en las decisiones del BoJ y del FOMC. El USD ha recuperado terreno sin un claro catalizador, mientras el mercado espera nuevos impulsores para una tendencia sostenida. La operación “corto en el dólar estadounidense” domina, necesitando un evento importante para sostener expectativas de recortes adicionales de tasas. Las cifras del IPC de Tokio, más bajas de lo esperado, no ayudaron al JPY, ya que se anticipaba un aumento de tasas para fin de año tras el acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón. Un mayor incremento requiere datos malos de EE.UU. que refuercen apuestas a la baja sobre la Fed, o una inflación japonesa más alta que implique más aumentos de tasas. Cambios políticos, como el apoyo fiscal, podrían generar expectativas de actividad económica más fuerte y más aumentos de tasas.

Análisis Técnico

En el gráfico diario, el USDJPY se acerca a la resistencia de 148.30. Los vendedores podrían actuar alrededor de este nivel, buscando una caída hacia el soporte de 142.35, mientras los compradores buscan un rompimiento hacia arriba en la resistencia de 151.20. En el gráfico de 4 horas, hay un soporte menor en 147.00. Los compradores pueden entrar aquí, buscando un repunte, mientras los vendedores apuntan a una caída hacia 142.35. En el gráfico de 1 hora, una línea de tendencia ascendente apoya el momentum alcista. Los compradores pueden apoyarse en ella para buscar nuevos máximos, mientras los vendedores buscan un fractura hacia 147.00. Los próximos catalizadores incluyen datos económicos de EE.UU. y decisiones de tasa del BoJ y del FOMC, que podrían influir en los movimientos del mercado. Con las reuniones de los principales bancos centrales esta semana, los mercados de derivados están valorando una posibilidad cercana al 100% de que la Fed mantenga las tasas estables. Sin embargo, la herramienta CME FedWatch muestra más del 40% de probabilidad de un recorte de tasas para la reunión de marzo, lo que hace que la próxima declaración sea crítica para la dirección. Esto sugiere usar opciones para protegerse contra un tono sorprendentemente agresivo que podría empujar al par al alza. Por el lado del par, la reciente inflación núcleo nacional de Japón que se desaceleró a 2.3% en diciembre refuerza la idea de que un cambio de política importante no es inminente. Creemos que esto le da al banco central espacio para esperar, probablemente hasta las negociaciones salariales de primavera, antes de finalizar su política de tasas de interés negativas. Por lo tanto, comprar opciones de compra a corto plazo podría ser una forma de beneficiarse de una posible decepción para los alcistas del yen esta semana.

Intervenciones Históricas

A medida que el par de divisas prueba el límite superior de su rango, debemos recordar las intervenciones verbales y físicas del Ministerio de Finanzas a finales de 2022, cuando el par cruzó el nivel de 150. Esta historia sugiere que, incluso si rompemos la resistencia inicial, un seguimiento significativo hacia el próximo nivel mayor probablemente se encontrará con advertencias oficiales. Los operadores podrían considerar vender spreads de compra por encima de 150 para capitalizar este límite histórico en el alza. El apretado cronograma de datos económicos de EE.UU., incluidos los anuncios de empleo y el informe de empleo, presenta un riesgo de evento significativo. Anticipamos un aumento en la volatilidad implícita antes de estos anuncios, especialmente con el informe de nóminas no agrícolas. Una estrategia de straddle o strangle podría ser una forma efectiva de operar la posibilidad de un gran movimiento de precio en cualquier dirección, sin importar el resultado. Debemos estar atentos al desequilibrio de posicionamiento, que muestra una importante apuesta especulativa contra el dólar. Según datos recientes del CFTC, las posiciones cortas netas sobre el dólar siguen siendo sustanciales, creando el riesgo de un repunte brusco si los datos de esta semana o el tono del banco central son más fuertes de lo esperado. Esta potencial presión de compra significa que cualquier posición bajista debe protegerse con stop-loss ajustados o comprando opciones de compra fuera del dinero como cobertura.

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