El dólar estadounidense está más bajo en comparación con monedas importantes como el euro, yen y libra. Los datos clave que se publican hoy incluyen permisos de construcción en EE. UU., inicios de construcción de viviendas e índice de sentimiento preliminar de la Universidad de Michigan, que se espera en 61.5, un aumento de 60.7 el mes pasado.
Waller de la Reserva Federal apoya una reducción de la tasa de 0.25% en julio debido a riesgos crecientes y un mercado laboral en debilitamiento, señalando que la inacción podría requerir medidas más fuertes posteriormente. Waller ve un crecimiento del PIB cerca del 1% y considera que la política debería buscar una postura neutral, con el mercado laboral “al límite”.
Las acciones de EE. UU. muestran aumentos modestos, con el S&P y Nasdaq alcanzando máximos históricos. El Dow sube 71 puntos, el S&P sube 8.39 puntos y el Nasdaq sube 15.96 puntos. A pesar de ganancias positivas, las acciones de Netflix están un 2.15% más bajas.
Ganancias notables hoy: Charles Schwab superó las expectativas de ganancias con un beneficio por acción (EPS) de $1.14 y ingresos de $5.85 mil millones. American Express informó un EPS de $4.08, superando expectativas, y 3M reportó un EPS de $2.16 pero no alcanzó las previsiones de ingresos. Después del mercado, Netflix reportó resultados sólidos del segundo trimestre con un EPS de $7.19 y superó las estimaciones de perspectivas futuras.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. son más bajos, con el rendimiento a 30 años cayendo por debajo del 5.00%. El rendimiento a 2 años está en 3.877%, a 5 años en 3.960%, a 10 años en 4.425% y a 30 años en 4.985%.
Vemos la debilidad actual del USD como una tendencia con espacio para continuar, especialmente tras los últimos comentarios de un funcionario clave de la Reserva Federal. El mercado ahora está considerando una probabilidad de más del 85% de una reducción de tasas en julio, según la herramienta CME FedWatch. Este entorno hace que comprar opciones de compra en pares como EUR/USD y GBP/USD sea una estrategia atractiva para las próximas semanas.
La advertencia sobre el mercado laboral “al límite” es una señal crítica para nosotros. Hemos visto esto en datos recientes, con las solicitudes de subsidio por desempleo semanales en 238,000, señalando un posible debilitamiento. Una imagen de empleo en deterioro refuerza el caso para una reducción de tasas preventiva, presionando aún más al dólar.
Mientras los índices bursátiles alcanzan máximos históricos, esto crea una imagen confusa que sugiere una posible volatilidad futura. Con el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) actualmente cotizando cerca de un mínimo de 13, las opciones son relativamente baratas. Creemos que es prudente considerar la compra de opciones de venta protectoras en índices importantes como una cobertura contra sorpresas negativas en los datos.
Este discurso sobre “recortes de seguro” nos recuerda la mitad de los años 90 cuando el banco central navegó con éxito un periodo difícil sin generar una recesión. Ese precedente histórico sugiere que un único recorte podría ser suficiente para calmar los mercados durante algunas reuniones. Esto respalda una visión de trading a corto plazo en lugar de una revisión bajista a largo plazo.
El mercado de bonos está confirmando fuertemente esta perspectiva, con rendimientos cayendo en toda la curva. La caída del rendimiento a 30 años por debajo del 5.00% es un nivel significativo psicológica y técnicamente. Para los traders, este movimiento en las tasas sugiere que apostar por continuos o estables rendimientos bajos a través de futuros de tasas de interés está alineado con el camino probable de la Reserva Federal.
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