USD/JPY se mantuvo en términos generales estable cerca de 160,30, y UOB destacó la falta de nuevas señales direccionales procedentes de la operativa reciente. Previamente se esperaba que el par se situara entre 159,70 y 160,35, y posteriormente pasó a cotizar en una banda ligeramente más alta, entre 159,72 y 160,39, antes de cerrar en 160,32, con una subida del 0,07%. De cara a la sesión inmediata, el banco prevé que continúe la consolidación, con un rango intradía proyectado de 159,90 a 160,50.
En el horizonte de 1 a 3 semanas, UOB mantiene su visión del 12 de junio, cuando el spot estaba en 160,10, de que el USD/JPY probablemente seguirá moviéndose en rango entre 159,40 y 160,70. Más allá de ese marco de corto plazo, los patrones de gráficos de mayor plazo siguen siendo coherentes con un posible test de la parte alta de una cuña ascendente en torno a 161,15, pese al momentum contenido.
Acción del precio en rango y estrategia de trading
Consideramos que el USD/JPY está atrapado en un rango estrecho y con pocos motivos para moverse de forma decisiva en el futuro inmediato. Para las próximas semanas, esperamos que el par cotice mayoritariamente entre 159,40 y 160,70. Esta consolidación sugiere un periodo de calma antes de que emerja una nueva tendencia significativa.
Este rango estrecho es idóneo para estrategias que se benefician de una baja volatilidad, como la venta de strangles o de iron condors con opciones. Estamos considerando vender puts en torno al nivel 159,40 y calls cerca de 160,70. El objetivo es captar prima mientras el par deriva lateralmente y el paso del tiempo (time decay) juega a nuestro favor.
Factores detrás de la consolidación y riesgos al alza
El motivo fundamental de esta consolidación en niveles elevados sigue siendo el acusado diferencial de tipos de interés. Con las últimas cifras de inflación en EEUU manteniéndose firmes en torno al 3,3%, el tipo de política monetaria de la Reserva Federal permanece en el 5,50%, muy por encima del 0,1% del Banco de Japón. Este amplio gap continúa respaldando al dólar e impide cualquier gran apreciación del yen.
Sin embargo, el riesgo de intervención por parte de las autoridades japonesas es lo que está limitando el potencial al alza en estos niveles. Todos recordamos las importantes compras de yen que se produjeron en 2024 cuando el par superó por primera vez la cota de 160. Este antecedente crea una barrera psicológica que refuerza el techo del rango actual.
Aunque nuestra estrategia principal es de movimiento en rango, vemos una pequeña probabilidad de un test del nivel 161,15. Dado que la volatilidad implícita a 1 mes está relativamente contenida, ligeramente por encima del 8%, la compra de opciones call out-of-the-money baratas con strike 161,00 podría ser una forma de bajo coste de posicionarse ante una ruptura inesperada.
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