USD/JPY cedió el viernes hasta alrededor de 163.70, con una baja de 0.09% en el día, tras marcar el jueves un nuevo máximo cercano de casi 40 años. Algunas posiciones largas se recortaron ante la posibilidad de una intervención cambiaria de Japón, aunque el trasfondo más amplio siguió favoreciendo al Dólar estadounidense frente al Yen japonés. La divergencia de política entre la Reserva Federal y el Banco de Japón se mantuvo en el centro, con la tasa de referencia de Japón en 1% aún dejando los costos de financiamiento domésticos muy por debajo de los de otras grandes economías y manteniendo en foco las operaciones de carry trade.
Los datos de EE. UU. respaldaron al Dólar. El PMI compuesto preliminar S&P Global de EE. UU. subió a 53.6 en julio desde 51.9 en junio, lo que indica un mayor dinamismo de la actividad del sector privado; el PMI de servicios también se ubicó en 53.6, mientras que el PMI manufacturero cedió a 53.8. La encuesta fue descrita como consistente con un crecimiento del PIB anualizado de alrededor de 2% en el tercer trimestre, aun cuando aumentaron las disrupciones en la cadena de suministro y las presiones de precios, manteniendo la atención en la reunión de la Fed de la próxima semana en busca de señales sobre tasas. En Japón, el IPC se aceleró a 1.7% interanual en junio desde 1.5% en mayo, mientras el yen enfrentó presión adicional por mayores costos de energía vinculados a tensiones entre EE. UU. e Irán y a preocupaciones por interrupciones en el suministro de petróleo; las advertencias verbales de las autoridades no han revertido la caída.
Gestión de Riesgos y Estrategias de Cobertura para Traders de Derivados
Recomendamos a los traders de derivados prepararse para picos repentinos de volatilidad en USD/JPY asegurando protección a la baja, en lugar de perseguir el impulso alcista. Mientras el par se mantiene cerca de 163.70, los datos históricos muestran que las autoridades japonesas previamente gastaron un récord de 9.8 billones de yenes (alrededor de 62 mil millones de dólares) en un solo mes durante 2024 para defender la moneda en niveles mucho más fuertes. Ante esta amenaza, comprar opciones call de JPY de corto plazo, fuera del dinero (opciones put de USD), es una forma eficaz de cubrirse ante una caída brusca inducida por intervención.
Oportunidades de Carry Trade y Operaciones de Volatilidad
Consideramos que el carry trade fundamental sigue siendo altamente atractivo debido al amplio diferencial de tasas entre la Reserva Federal y la tasa de 1% del Banco de Japón. Para capturar este rendimiento sin asumir un riesgo direccional masivo, debemos utilizar opciones knock-out o spreads alcistas con calls (bull call spreads). Estas estructuras permiten beneficiarnos de la fortaleza sostenida del USD, al tiempo que acotan las pérdidas potenciales si el Ministerio de Finanzas de Japón interviene de forma repentina en el mercado.
Con la reunión de política de la Fed la próxima semana y el PMI compuesto de EE. UU. actualmente sólido en 53.6, la volatilidad implícita de corto plazo probablemente esté subvalorada. Recomendamos comprar straddles o strangles de vencimiento corto para aprovechar los movimientos de precio en torno a estas publicaciones económicas de alto impacto. Esta estrategia asegura que estemos posicionados para ganar tanto si la Fed mantiene su postura restrictiva como si el BoJ sorprende al mercado con advertencias hawkish sobre el aumento de los costos de energía.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
