USD/CHF subió el lunes, ya que la menor expectativa de un acuerdo a corto plazo entre EE. UU. e Irán respaldó al dólar estadounidense y lastró al franco suizo, incluso después de que Suiza publicara datos de producción más firmes. El cruce se negociaba cerca de 0,7878, con un avance de alrededor del 0,88%. La agencia iraní Tasnim afirmó que Teherán ha detenido el intercambio de mensajes con Washington mientras Israel amplía las operaciones militares contra Hezbolá en el sur del Líbano, y EE. UU. e Irán se cruzaron nuevos ataques durante el fin de semana. El dólar se recuperó tras la debilidad de la semana pasada, posterior a informaciones sobre un memorando de entendimiento (MOU) preliminar de 60 días.
El índice dólar (DXY) cotizaba en torno a 99,33 tras rebotar desde el mínimo de dos semanas del viernes cerca de 98,75. El petróleo se fortaleció, con el West Texas Intermediate (WTI) subiendo más de un 5%, lo que añadió presión a las preocupaciones inflacionistas y elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ante la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) pueda necesitar subir los tipos. En contraste, se espera que el Banco Nacional Suizo (SNB) mantenga la política sin cambios, con la inflación dentro de su rango objetivo del 0–2%; se prevé que el IPC suizo, que se publica el jueves, sea del 0,8% en mayo frente al 0,6% en abril. Las encuestas industriales de EE. UU. mejoraron, ya que el PMI manufacturero de S&P Global subió a 55,1 desde 54,5, mientras que la medida del ISM escaló a 54, su nivel más alto desde mayo de 2022. El PIB de Suiza creció un 0,7% trimestral en el 1T frente al 0,5% previsto, tras el 0,2% anterior, y el PMI SVME aumentó a 57,3 desde 54,5.
Los riesgos geopolíticos y la divergencia de política favorecen al dólar
Dadas las renovadas tensiones geopolíticas y el repunte del precio del petróleo, consideramos que el dólar estadounidense será uno de los principales beneficiarios en las próximas semanas. La ruptura de la comunicación entre Washington y Teherán, junto con el reciente salto del crudo West Texas Intermediate por encima de los 90 dólares por barril, refuerza un sentimiento de aversión al riesgo que favorece al dólar. Este entorno genera un claro viento en contra para divisas como el franco suizo.
Esta fortaleza del dólar se ve además respaldada por la creciente divergencia de política monetaria entre la Reserva Federal y el Banco Nacional Suizo. Los últimos datos de inflación de EE. UU. de mayo de 2026 mostraron un persistente aumento interanual del 3,5%, manteniendo a la Fed en una senda restrictiva, mientras que la inflación en Suiza sigue contenida en el 1,4%, lo que llevó al SNB a recortar su tipo de interés de referencia hasta el 1,50% a comienzos de este año. Este diferencial de política hace más atractivo mantener dólares estadounidenses que francos suizos.
Fundamentos económicos y posicionamiento en trading
Los datos económicos refuerzan esta narrativa de dos velocidades. El último PMI manufacturero ISM de EE. UU. se situó en un sólido 50,5, lo que indica una expansión continuada y resiliencia económica. En cambio, el PMI manufacturero más reciente de Procure.ch para Suiza se ubicó en un contractivo 46,4, lo que sugiere que su economía orientada a la exportación afronta dificultades.
Para los operadores de derivados, creemos que esta situación hace atractivas las posiciones largas en USD/CHF. Planteamos la compra de opciones call sobre USD/CHF para aprovechar el movimiento alcista esperado y, a la vez, gestionar el riesgo a la baja. El entorno actual sugiere que el par podría prolongar su subida desde su nivel actual en torno a 0,9250, especialmente porque los factores fundamentales que respaldan al dólar no muestran señales de moderación.
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