USD/CHF subió 0.37% el lunes hasta cerca de 0.8060, ya que el dólar estadounidense se fortaleció aun cuando los mercados recortaron las expectativas de nuevas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal tras un informe de Nóminas No Agrícolas de Estados Unidos más débil la semana pasada. La demanda por el billete verde también se vio respaldada por las persistentes tensiones geopolíticas en Medio Oriente, centradas en el Estrecho de Ormuz. Los mercados, según la herramienta CME FedWatch, aún implican una probabilidad de 76.9% de alzas adicionales de tasas de la Fed para fin de año, mientras la atención se dirige a las Minutas del Comité Federal de Mercado Abierto de la reunión de junio, previstas para el miércoles.
Las publicaciones de datos fueron mixtas. El ISM de Servicios PMI bajó levemente a 54 en junio desde 54.5 en mayo, en línea con los pronósticos, con Nuevos Pedidos más débiles y el índice de Precios Pagados más bajo, mientras que el índice de Empleo mejoró. En Suiza, el desempleo aumentó a 3.1% en junio desde 3% en mayo, frente a las expectativas de que se mantuviera en 3%, lo que añadió presión sobre el franco suizo.
—USD/CHF avanza por divergencia de política y datos laborales suizos
Estamos viendo que el par USD/CHF gana tracción esta semana, cotizando actualmente alrededor de 0.9150 al 6 de julio de 2026. Este movimiento está impulsado por un dólar resiliente y nuevos datos provenientes de Suiza. El aumento inesperado de la tasa de desempleo en Suiza está sumándose a la debilidad del franco suizo.
La tasa de desempleo suiza repuntó inesperadamente a 2.3% en junio, un ligero aumento desde el 2.2% observado en mayo. Si bien sigue siendo históricamente baja, le da al Banco Nacional Suizo más argumentos para continuar con su trayectoria de flexibilización monetaria, tras haber recortado tasas a comienzos de este año. Esta divergencia de política frente a otros bancos centrales probablemente mantenga la presión sobre el franco.
En Estados Unidos, el último ISM de Servicios PMI se ubicó en un sólido 53.8, en línea con las expectativas del mercado y mostrando una resiliencia económica sostenida. La herramienta CME FedWatch indica que los mercados no están descontando nuevas alzas de tasas, pero sí anticipan que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios. Está aumentando una probabilidad cercana a 35% de un recorte de tasas antes de que termine el año.
—Implicaciones para la estrategia de trading y la volatilidad del mercado
Dada esta divergencia, creemos que el camino de menor resistencia para USD/CHF es al alza en las próximas semanas. Los traders podrían considerar comprar opciones call para capitalizar este posible movimiento, apuntando a strikes por encima del nivel de 0.9200. Las próximas minutas del FOMC serán cruciales para confirmar si la postura de la Fed se mantiene restrictiva, lo que reforzaría esta visión.
Históricamente, el par USD/CHF registra mayor volatilidad cuando las políticas monetarias de la Fed y del Banco Nacional Suizo divergen de forma marcada, como ocurrió en 2023 y 2024. Por lo tanto, deberíamos anticipar movimientos bruscos alrededor de los anuncios de bancos centrales. Esto hace que el uso de estrategias de riesgo definido, como los bull call spreads, sea una forma prudente de expresar una visión alcista limitando las pérdidas potenciales.
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