USD/CHF subió por quinta sesión consecutiva el martes, con el Dólar estadounidense demandado antes de la decisión de política de la Reserva Federal del miércoles. El par se negociaba en torno a 0.8191, cerca de niveles vistos por última vez el 29 de julio. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se mantuvo cerca de 99.60 y avanzaba 0.11% en el día, situándose próximo a un máximo de dos semanas. Los mercados casi descuentan por completo un alza de 25 puntos base, lo que marcaría el primer incremento desde 2023, mientras que los mayores precios del crudo vinculados a la guerra en Medio Oriente han sumado presión inflacionaria y han impulsado al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
El Franco suizo se mantuvo bajo presión tras ubicarse entre los de peor desempeño del trimestre anterior, ya que el entorno de baja inflación en Suiza permitió al Banco Nacional Suizo (SNB) mantener su tasa de política en 0%. Analistas señalan un amplio diferencial de tasas que respalda el uso del CHF como divisa de financiamiento y favorece el carry en USD. En el plano técnico, USD/CHF se mantuvo por encima de las medias móviles simples de 50, 100 y 200 días, agrupadas aproximadamente entre 0.81 y 0.79, mientras que el RSI se situó cerca de 64 y la línea del MACD venía al alza. Se identificó resistencia en 0.8200 y 0.8350; el soporte se ubicó en 0.8101, luego en 0.8016 y 0.7938, con un piso adicional en 0.7800.
Estrategias con opciones y perspectiva técnica de USD/CHF
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una ruptura alcista en USD/CHF utilizando opciones call fuera del dinero. Comprar opciones call con precio de ejercicio de 0.8250 y vencimiento en octubre nos permite capturar el potencial alcista si el par rompe la resistencia inmediata de 0.8200. Esta estrategia limita el riesgo a la baja a la prima pagada, al tiempo que nos da exposición a un posible avance hacia 0.8350.
Esta visión alcista se ve ampliamente respaldada por un Índice del Dólar (DXY) firme cerca de 99.60 y por el Brent cotizando alrededor de US$80 por barril debido a las tensiones geopolíticas en curso. Históricamente, precios de la energía elevados y persistentes han mantenido la inflación en EE. UU. rígida, obligando a la Reserva Federal a sostener un sesgo restrictivo. Con el mercado anticipando con fuerza un alza de 25 puntos base, el diferencial de tasas resultante seguirá favoreciendo al billete verde.
Gestión de riesgo y el Franco suizo como divisa de financiamiento
Para operadores que busquen cubrir el riesgo a la baja, recomendamos colocar stop-loss justo por debajo de la media móvil simple de 50 días en 0.8101. Si la Reserva Federal sorprende con un comunicado inesperadamente dovish, USD/CHF podría revertir rápidamente y poner a prueba la media móvil de 100 días cerca de 0.8016. Alternativamente, implementar un bear put spread puede proteger posiciones largas existentes en spot frente a una corrección súbita del mercado.
También conviene aprovechar el rol del Franco suizo como principal divisa de financiamiento en el actual entorno de baja inflación. Dado que el Banco Nacional Suizo mantiene su tasa de política en 0% frente a rendimientos estadounidenses en ascenso, las estrategias de carry trade siguen siendo altamente atractivas. Vender opciones call sobre CHF mientras se compran opciones call sobre USD puede ayudarnos a capturar este diferencial de rendimiento en las próximas semanas.
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