Fortaleza del dólar canadiense impulsada por el petróleo
El crudo West Texas Intermediate (WTI, un tipo de petróleo usado como referencia internacional) rebotó tras dos días de caída y se negoció alrededor de 90.50 dólares. La moneda de Canadá suele moverse con el petróleo porque Canadá es un gran exportador de crudo. Los mercados esperaban señales de una segunda ronda de conversaciones entre Estados Unidos e Irán, después de que Donald Trump dijera que las negociaciones podrían retomarse esta semana, tras reuniones en Islamabad que no lograron avances. Los mayores costos de energía mantuvieron sobre la mesa el riesgo de inflación (subida general de precios), con la inflación de Canadá por debajo del objetivo del 2% del Banco de Canadá (su meta oficial de inflación). La inflación de Estados Unidos siguió por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos), con el IPC (Índice de Precios al Consumidor, que mide el cambio de precios de una canasta de bienes y servicios) de marzo en 3.3% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior) frente a 2.4%. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos bajaron a 207 mil frente a 215 mil esperadas, mientras que la producción industrial cayó 0.5% mensual (comparado con el mes anterior) frente a un alza prevista de 0.1%. Vimos una situación similar en 2025, cuando las interrupciones en el Estrecho de Ormuz llevaron al WTI por encima de 90 dólares por barril. Esta tensión geopolítica (conflicto entre países que afecta mercados) fue el principal factor que fortaleció al dólar canadiense y empujó el par USD/CAD hacia 1.3700. La atención del mercado estaba en las conversaciones Estados Unidos-Irán y en el riesgo de un shock de oferta (una caída inesperada del suministro).Cómo se ve el escenario en 2026
Al 16 de abril de 2026, el tema de precios de energía altos sigue vigente. El WTI cotiza cerca de 85 dólares por barril, apoyado por tensiones en Medio Oriente y recortes disciplinados de oferta de la OPEP+ (grupo de países exportadores y sus aliados) que han mantenido los inventarios ajustados (poca disponibilidad). Como el año pasado, esto ha sostenido al dólar canadiense y ha mantenido a USD/CAD cerca de 1.3750. La diferencia principal es la inflación. Aunque la inflación de Estados Unidos sigue alta en 3.5% a marzo, la inflación de Canadá subió a 2.9%, por encima de los niveles menores a 2% del año pasado. Esto reduce la diferencia de política monetaria (diferencias en tasas y decisiones de bancos centrales) entre la Fed y el Banco de Canadá, y hace menos atractiva una venta simple de USD/CAD que en 2025. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como futuros u opciones), la persistencia de la prima de riesgo geopolítico (precio extra por incertidumbre) en el petróleo sugiere que la volatilidad (qué tanto se mueven los precios) podría estar subestimada. Comprar straddles o strangles (estrategias con opciones que buscan ganar si el precio se mueve fuerte, sin importar la dirección) sobre futuros de crudo (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura) o ETFs relacionados (fondos que se negocian en bolsa y replican un activo) puede servir para posicionarse ante un movimiento brusco si las tensiones suben o bajan de forma inesperada. La prima pagada (costo de la opción) es el riesgo máximo. Con ambos bancos centrales enfrentando inflación persistente (inflación que no baja fácilmente), USD/CAD podría moverse más en rango (sin una tendencia clara) que el año pasado. Esto vuelve interesante vender opciones (cobrar la prima apostando a movimientos limitados), y algunos podrían considerar un iron condor (estrategia con cuatro opciones que busca ganar si el precio se mantiene dentro de un rango) en futuros de USD/CAD. Esta posición ganaría si el par se mantiene lateral y con baja volatilidad en las próximas semanas.
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