USD/CAD retrocedió hasta cerca de 1.4190 en las primeras operaciones europeas del viernes, ya que el dólar estadounidense cedió frente al dólar canadiense después de que la inflación PCE de EE. UU. moderara las expectativas de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal. El Índice de Precios PCE general subió 4.1% interanual en mayo, la primera lectura por encima de 4.0% desde abril de 2023, mientras que el avance mensual fue de 0.4% frente a un consenso de 0.5%. El Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan se publicará más adelante en la sesión.
Los mercados de tasas se ajustaron en consecuencia, con la herramienta CME FedWatch implicando una probabilidad de 28.9% de un alza de la Fed en julio, por debajo de 34.2% previamente. En Canadá, se espera que el Banco de Canadá mantenga las tasas sin cambios por el resto del año, y las minutas de su reunión reforzaron una postura de flexibilidad de política ante posibles restricciones comerciales de EE. UU. y movimientos en los precios de la energía. Por separado, Reuters reportó que el mercado descuenta 17 puntos base de ajuste adicional del BoC hacia diciembre, desde cerca de 60 pb el mes pasado, aun cuando el banco central mantiene un objetivo de inflación de 1–3%.
Reacción Inmediata Del Mercado Y Presión Sobre El Dólar Estadounidense
Dadas las señales encontradas, vemos la reciente caída del USD/CAD hacia 1.4190 como una reacción de corto plazo a los datos de inflación de EE. UU. El mercado está recortando sus expectativas de un alza de tasas de la Fed en julio, con la herramienta CME FedWatch mostrando ahora menos de 30% de probabilidad. Esta presión inmediata sobre el dólar estadounidense es el tema dominante hoy, 26 de junio de 2026.
Perspectiva De Mediano Plazo Para USD/CAD
Sin embargo, creemos que los vientos en contra para el dólar canadiense serán más relevantes en las próximas semanas. El reciente acuerdo de paz ha provocado que los futuros del WTI se desplomen hasta US$78.50 por barril, un nivel no visto desde inicios de 2025. Esto debilita de manera estructural los términos de intercambio de Canadá y pone un techo a la fortaleza del “loonie”.
El giro dovish del Banco de Canadá también respalda un CAD más débil. Statistics Canada informó recientemente que el PIB se contrajo 0.1% en abril, lo que le da al banco central argumentos para pausar su ciclo de alzas de forma indefinida. Esto explica por qué los operadores ahora solo esperan 17 puntos base de ajuste hacia diciembre, una fuerte caída frente al mes pasado.
Esto genera una divergencia de política cada vez mayor, en la que la Fed se mantiene más restrictiva por más tiempo que el BoC. Históricamente, una ampliación del diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y Canadá ha ejercido presión alcista de manera consistente sobre el par USD/CAD, un patrón que observamos a lo largo del ciclo de alzas 2022-2024. Esperamos que esta relación histórica vuelva a imponerse una vez que el mercado procese el último reporte del PCE de EE. UU.
Por lo tanto, veríamos la caída actual del USD/CAD como una oportunidad para posicionarse hacia un movimiento al alza. Estamos considerando comprar opciones call fuera de dinero sobre USD/CAD con vencimientos a finales de julio o en agosto. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de un posible rebote, al tiempo que limita el riesgo a la baja si persiste la debilidad del dólar estadounidense.
Seguiremos de cerca el próximo reporte de Sentimiento del Consumidor de Michigan, que recientemente registró un 98.5 ligeramente mejor de lo esperado, y la próxima Encuesta de Fuerza Laboral de Canadá. Cualquier señal adicional de enfriamiento de la economía canadiense reforzará nuestra visión de que, para USD/CAD, el camino de menor resistencia es al alza.
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