USD/CAD retrocedió a 1.4180 el jueves, con una baja de 0.26% en el día, tras tocar 1.4150, su nivel más bajo en más de una semana. El movimiento se dio después de un informe laboral de Estados Unidos más débil de lo esperado del Bureau of Labor Statistics, que mostró que las Nóminas No Agrícolas (NFP) de junio aumentaron en 57K frente a expectativas de 110K. Los meses previos también fueron revisados a la baja: mayo se ajustó a 129K desde 172K y abril a 148K desde 179K, una revisión negativa combinada de 74K.
Otros indicadores laborales fueron mixtos: la Tasa de Desempleo bajó a 4.2% desde 4.3% aun cuando la Tasa de Participación cayó a 61.5% desde 61.8%. Los Ingresos Promedio por Hora subieron 3.5% interanual, en línea con los pronósticos. Tras los datos, las expectativas de tasas se ajustaron, y la herramienta CME FedWatch ubicó la probabilidad de dos alzas de la Fed este año en 27.8%, desde 31.9% el día previo. En Canadá, el PMI Manufacturero de S&P Global avanzó marginalmente a 53 en junio desde 52.9, mientras que la dinámica del CAD también estuvo influida por la caída del crudo ligada a los envíos a través del Estrecho de Ormuz y a la diplomacia Washington–Teherán.
Cambios Rápidos en las Expectativas sobre la Fed en Medio de Datos Débiles de Empleo en EEUU
Estamos viendo que el mercado está revaluando agresivamente sus expectativas para la Reserva Federal. Las sorprendentemente bajas 57K plazas añadidas en junio, junto con las significativas revisiones a la baja de los dos meses anteriores, sugieren un enfriamiento rápido del mercado laboral estadounidense. Esta debilidad ha empujado la probabilidad de dos alzas de tasas de la Fed este año por debajo de 28%, presionando directamente al Dólar estadounidense.
Este reporte de empleo crea un dilema serio para la Fed y pone el foco en el próximo informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio, el 16 de julio. Con el crecimiento salarial manteniéndose firme en 3.5% y el IPC subyacente de mayo en 3.4%, cualquier señal de inflación persistente junto con esta desaceleración en la contratación ampliará la incertidumbre del mercado. Anticipamos que esto derive en un aumento significativo de las oscilaciones de precios en los pares del USD.
Volatilidad y Perspectiva de Trading para USD/CAD
Para los operadores de derivados, esto apunta a una mayor volatilidad en el corto plazo. La volatilidad implícita a 1 mes de USD/CAD ya saltó de alrededor de 6.5% a 7.8% tras los datos de empleo. Creemos que ahora resultan más atractivas las estrategias que se benefician de un mayor movimiento de precios, como comprar straddles o strangles, que tomar una visión direccional simple.
Sin embargo, debemos moderar nuestra visión bajista sobre el par USD/CAD debido a la debilidad de los precios del petróleo. Con el crudo WTI rompiendo recientemente por debajo de 80 dólares por barril ante la relajación de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, el Dólar canadiense enfrenta un viento en contra relevante. Esto probablemente limitará el potencial de apreciación del “Loonie” y creará un piso para el par.
Dadas estas fuerzas opuestas, esperamos que USD/CAD se torne errático y se mantenga dentro de un rango, en lugar de entrar en una nueva tendencia bajista. Estaremos observando el mínimo reciente de 1.4150 como un nivel clave de soporte. Vender opciones con strikes fuera de un rango esperado de 1.4150-1.4350 podría ser una estrategia viable en las próximas semanas.
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