USD/BRL ha estado rebotando desde un mínimo intermedio cerca de 4,88 y se dirige hacia una zona técnica densa. El par se aproxima a la media móvil de 200 días (DMA) y a una línea de tendencia bajista de varios meses en torno a 5,25, con una banda adicional de resistencia en el máximo de marzo de 5,32/5,34. El mínimo pivote reciente alrededor de 4,99 se señala como un nivel clave; una ruptura podría reabrir la tendencia bajista.
En los activos brasileños, el Bovespa cayó por debajo de 170.000 por primera vez desde finales de enero, mientras que los flujos de cartera extranjera registraron salidas, ya que los inversores extranjeros (FPI) vendieron 3,42 mil millones de BRL en acciones este mes hasta el 9 de junio. Por separado, Brasil planea emitir bonos soberanos en China, tras la emisión previa en el mercado en euros este año.
Barreras técnicas y estrategias con opciones
El dólar estadounidense está poniendo a prueba una barrera técnica importante frente al real brasileño en torno al nivel de 5,25. Esta zona coincide tanto con la media móvil de 200 días como con una línea de tendencia de largo plazo, lo que la convierte en un punto crítico para las próximas semanas. Vemos esto como un momento decisivo para el par de divisas.
Dado este escenario, estamos considerando comprar opciones call sobre USD/BRL con precios de ejercicio ligeramente por encima de 5,25, anticipando una ruptura hacia la zona de resistencia de 5,32/5,34. Los datos recientes respaldan esta visión, ya que el último dato de inflación IPCA-15 de Brasil se situó ligeramente por encima de lo esperado, en el 4,1%, mientras que los rumores de una Reserva Federal más agresiva siguen reforzando al dólar. Una ruptura decisiva confirmaría una nueva tendencia alcista para el par.
Gestión del riesgo y perspectivas de volatilidad
También debemos gestionar el riesgo de que esta resistencia se mantenga firme, especialmente dado que los inversores extranjeros han retirado más de 4.000 millones de BRL de la bolsa brasileña en lo que va de junio. Para protegernos frente a un giro, podemos utilizar opciones put con un precio de ejercicio por debajo de 5,10, que se beneficiarían si el par vuelve a caer hacia el soporte clave de 4,99. Esto proporciona una cobertura eficiente en costes frente a una ruptura fallida.
La tensión en este nivel de 5,25 sugiere que la volatilidad probablemente aumentará de forma significativa. Históricamente, este tipo de pulsos técnicos en USD/BRL, como el observado a finales de 2024, se han resuelto con movimientos bruscos y rápidos. Este entorno hace atractivas estrategias como los straddles largos, ya que pueden beneficiarse de un gran movimiento del precio en cualquiera de las dos direcciones.
Con la reunión del Copom del banco central de Brasil programada para la próxima semana, la volatilidad implícita en las opciones a un mes ya ha subido por encima del 15%. Estaremos atentos a un cierre diario por encima de 5,25 como detonante para aumentar las posiciones alcistas. Si no se logra romper este nivel en las próximas sesiones, nos llevaría a recoger beneficios en cualquier operación de corto plazo.
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