El Tesoro de Australia modeló dos escenarios de conflicto con Irán: que el petróleo se mantenga en 100 dólares por barril durante el primer semestre (H1, es decir, la primera mitad del año), o que suba a 120 dólares y tarde tres años en volver a los precios previos al conflicto. Las cifras actualizadas, comparadas con las estimaciones de una semana antes, indican 0.25 puntos porcentuales adicionales en la inflación general y el doble del efecto negativo sobre el PIB. En el escenario de corto plazo, se estima que la inflación general alcanzaría un máximo 0.75 puntos porcentuales más alto. Se proyecta que la producción (output, es decir, el nivel de actividad económica) sea 0.2% menor hacia la mitad de este año. En el escenario prolongado, se estima que la inflación general alcanzaría un máximo 1.25 puntos porcentuales más alto. Se proyecta que el PIB sea 0.6% menor en 2027 y que todavía esté por debajo de la trayectoria sin conflicto en 2029. Aproximadamente la mitad del efecto sobre el PIB se vincula a precios del petróleo más altos, y el resto a consecuencias económicas más amplias. Al momento de escribir, el AUD/USD (tipo de cambio entre el dólar australiano y el dólar estadounidense) subía 0.22% a 0.7120. Al revisar el modelado del Tesoro de inicios de 2025, la posibilidad de que la inflación tocara un máximo en el rango alto de 4% ahora es una realidad. Las cifras más recientes del trimestre de diciembre de 2025 mostraron una inflación general de 4.3%, lo que vuelve cada vez más difícil la postura del Banco de la Reserva de Australia. Esta persistencia sugiere que los derivados de tasas de interés (contratos financieros usados para apostar o cubrirse ante movimientos de tasas) deberían posicionarse para una “pausa restrictiva” del banco central (mantener tasas sin bajarlas y con sesgo a endurecer), con un riesgo relevante de otra subida de tasas este año. El escenario de corto plazo, que se modeló con petróleo a 100 dólares, ya está prácticamente vigente, porque el crudo Brent (referencia internacional de precio del petróleo) cotiza cerca de 98 dólares por barril en medio de tensiones continuas en Medio Oriente. Esto ha mantenido extremadamente alta la volatilidad (qué tanto y qué tan rápido se mueve el precio) en los mercados de energía, con el Índice de Volatilidad del Crudo (OVX, un indicador de volatilidad esperada a partir de opciones) en un máximo de 12 meses. Los operadores deberían considerar estrategias que se beneficien de esta volatilidad, como comprar “straddles” (estrategia con opciones que compra una opción de compra y una de venta al mismo precio y vencimiento) sobre futuros de petróleo (contratos para comprar o vender petróleo en una fecha futura) para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección. El impacto negativo en el PIB, que entonces se estimaba cerca de -0.2%, ahora se está reflejando en indicadores adelantados (datos que suelen anticipar la evolución de la economía). Se observa esta presión en encuestas recientes de confianza empresarial, que cayeron a un mínimo de dos años en febrero de 2026. Este entorno exige cautela y favorece estrategias “cortas” en acciones cíclicas enfocadas en el mercado interno (apostar a que bajen empresas sensibles al ciclo económico local) y “largas” en exportadores de materias primas (apostar a que suban empresas que se benefician de precios altos). Aunque precios del petróleo más altos normalmente apoyarían al dólar australiano, la mayor aversión global al riesgo (preferencia por activos más seguros) ha limitado cualquier repunte importante. El AUD/USD, que cotizaba en 0.7120 cuando estas preocupaciones se modelaron por primera vez en 2025, ahora tiene dificultades para sostener el nivel de 0.6750 frente a un dólar estadounidense más fuerte. Los operadores de opciones deben considerar que la volatilidad implícita a un mes (movimiento esperado según precios de opciones) del par ha subido a más de 11%, lo que indica expectativas de cambios más grandes en las próximas semanas.

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