El saldo comercial de Suiza se redujo hasta 3.098 millones de francos suizos (CHF) en abril, frente a los 3.177 millones del mes anterior. El último dato apunta a un superávit menor en el comercio de bienes del país durante el periodo.
La variación mensual implica que el superávit se contrajo en 79 millones de CHF entre marzo y abril. Este registro se suma al seguimiento reciente de la posición comercial exterior de Suiza y se incorporará a las valoraciones sobre la dinámica de exportaciones e importaciones del mes.
Superávit comercial suizo y perspectivas para la divisa
Estamos observando una ligera caída del superávit comercial de Suiza en abril, hasta 3.098 millones de CHF. Esto indica que se ha estrechado la brecha entre lo que el país vende al exterior y lo que compra. Podría ser una señal temprana de cambios en la demanda global de bienes suizos o de un fortalecimiento del consumo interno.
Este dato refuerza nuestra visión de que el franco suizo (CHF) podría quedar bajo presión bajista frente al euro. Con la inflación de la eurozona repuntando recientemente hasta el 2,5%, el Banco Central Europeo dispone de menos margen para recortar tipos, lo que hace al euro relativamente más atractivo. Consideraríamos el uso de opciones para posicionarnos a favor de un tipo de cambio EUR/CHF más alto en las próximas semanas.
Implicaciones para la renta variable suiza y la política monetaria
Para el Swiss Market Index (SMI), las implicaciones son mixtas, lo que sugiere que una estrategia orientada a la volatilidad podría ser prudente. Unos datos de exportación más débiles podrían lastrar el sentimiento sobre grandes valores como Roche y Novartis, pero un franco depreciándose acabaría abaratando sus productos y haciéndolos más competitivos a escala global. Este escenario contradictorio podría aumentar la irregularidad del mercado, haciendo atractivas estrategias como la compra de straddles sobre el SMI.
Históricamente, el Banco Nacional Suizo ha actuado de forma activa para evitar una fortaleza excesiva de la divisa y proteger su economía orientada a la exportación. Estos últimos datos comerciales, junto con una inflación suiza estable en torno al 1,4%, dejan al BNS con pocos motivos para plantearse un endurecimiento de la política monetaria. Por tanto, anticipamos que los derivados de tipos de interés seguirán descontando unos tipos estables o a la baja durante el resto del año.
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