Espacio para mejorar
El FMI estima que las barreras comerciales no arancelarias en la UE son equivalentes a aranceles del 44%, lo que sugiere margen de mejora. A pesar de estos avances, la recuperación es frágil. Los niveles de inventario están disminuyendo, y los retrasos en los pedidos están bajando en medio de la incertidumbre continua. Los aumentos actuales en la producción y los nuevos pedidos muestran resiliencia a pesar de las políticas arancelarias de EE. UU. y las tensiones geopolíticas. Con el PMI manufacturero de la Eurozona cruzando hacia la expansión por primera vez desde mediados de 2022, debemos ver esto como una señal para aumentar nuestra inversión en acciones europeas. La lectura sorprendente de 50.7 desafía la narrativa predominante de un sector industrial estancado, sugiriendo valor en opciones de compra sobre índices como el Euro Stoxx 50. Este impulso positivo, especialmente en el índice de producción, indica que las empresas están aumentando activamente la producción. Este dato inesperadamente sólido debería proporcionar un respaldo para el euro, particularmente frente al dólar estadounidense donde persisten las fricciones comerciales. Vemos esto como una oportunidad para tomar posiciones largas modestas en futuros u opciones EUR/USD. El aumento en los nuevos pedidos internos es un desarrollo crucial, ya que muestra que la Eurozona está generando su propia demanda en lugar de depender únicamente del debilitamiento del comercio global.Expectativas de política
También debemos reconsiderar las expectativas de política del Banco Central Europeo, ya que esto complica la situación para los derivados de tasas de interés. Mirando hacia atrás a la alta inflación de 2022-2023, el BCE será cauteloso al relajar la política demasiado pronto si la resiliencia económica demuestra ser duradera. Con la última estimación preliminar de Eurostat que muestra que la inflación en agosto subió a 2.7%, este informe del PMI reduce la probabilidad de recortes de tasas a corto plazo, haciendo que las apuestas en contra de futuros de bonos alemanes sean más atractivas. El informe destaca una importante divergencia: la demanda interna en aumento está compensando las débiles exportaciones, que se ven afectadas por los aranceles de EE. UU. Esto sugiere una estrategia de comercio de pares, favoreciendo acciones de consumo e industriales europeas centradas en el mercado interno sobre grandes corporaciones multinacionales con alta dependencia de exportaciones. Este enfoque nos permite capitalizar la recuperación interna mientras nos protegemos contra los riesgos comerciales geopolíticos en curso. Sin embargo, la recuperación se describe como frágil, y la continua disminución de los retrasos en los pedidos es una señal de advertencia que no debe ser ignorada. La volatilidad puede mantenerse elevada a pesar de las buenas noticias, ya que la política comercial de EE. UU. sigue siendo un gran desconocido. Creemos que es prudente proteger las posiciones largas comprando opciones de venta fuera del dinero en índices principales o manteniendo algo de exposición a derivados de volatilidad como los futuros de VSTOXX.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
