Mejoría Fiscal
Observamos señales contradictorias en las finanzas gubernamentales más recientes, pero lo importante es la visión general. Aunque el presupuesto mensual cayó a un pequeño déficit de C$0.23 mil millones, el déficit acumulado ha disminuido drásticamente a C$6.5 mil millones desde más de C$43 mil millones el año pasado. Esta enorme mejora en la salud fiscal del país es la tendencia principal en la que deben enfocarse los comerciantes. Esta posición fiscal más fuerte proporciona apoyo al dólar canadiense, incluso mientras el banco central ha comenzado a reducir las tasas de interés. Vemos esto como una oportunidad para vender opciones de compra USD/CAD que están fuera del dinero, una estrategia que gana si el dólar canadiense se mantiene firme o se fortalece. Históricamente, los inversores internacionales prefieren monedas respaldadas por balances gubernamentales mejorados. El déficit más pequeño también cambia el panorama para los derivados de tasas de interés. La reducción de las necesidades de endeudamiento del gobierno podría ejercer presión a la baja sobre los rendimientos de los bonos, pero el reciente aumento de la tasa de inflación en mayo al 2.9% crea un desafío para el Banco de Canadá. El gobernador Tiff Macklem probablemente se mantendrá cauteloso, lo que hace que hacer apuestas agresivas sobre recortes adicionales de tasas sea arriesgado por ahora.Implicaciones del Mercado
Dada esta tensión, creemos que la volatilidad implícita en las opciones de moneda es demasiado baja. El mercado no está valorando completamente la posibilidad de sorpresas en el próximo informe de inflación o en la reunión de política del banco central del 24 de julio. Los comerciantes podrían usar estrategias de larga duración en la moneda para posicionarse para un movimiento significativo en cualquier dirección, independientemente de la causa. En el frente de acciones, esta noticia es un leve positivo para el Índice Compuesto TSX. La mejoría en el panorama fiscal apoya la estabilidad económica, pero un modesto crecimiento del PIB del 1.7% en el primer trimestre sugiere que la economía aún no está en posición de aumentar significativamente. Evitaríamos la compra especulativa de opciones de compra y en su lugar consideraríamos vender opciones de venta en bancos canadienses y compañías de energía con fundamentos sólidos, que se benefician de un entorno interno estable.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
