El balance de precios de la vivienda de RICS en el Reino Unido se situó en -34% en mayo, por debajo de la expectativa del mercado de -31%. La lectura indica que los encuestados que informan de caídas de precios siguieron superando a los que observan subidas.
En comparación con el consenso, el balance más débil de lo esperado apunta a un tono más flojo en las condiciones de precios de la vivienda reportadas durante el mes. El balance neto de RICS se mantuvo en terreno negativo, reforzando la idea de una presión bajista continuada más que un giro hacia el crecimiento de precios.
Implicaciones Para La Vivienda Y Sectores Relacionados
Observamos que el balance de precios de la vivienda de RICS de mayo se situó en -34%, peor que el -31% previsto. Esto sugiere que el sentimiento en el mercado inmobiliario británico se está deteriorando más de lo que anticipábamos. La persistencia de lecturas negativas apunta a una presión continuada sobre los precios efectivos de la vivienda en los próximos meses.
Esto nos lleva a considerar posiciones bajistas en las promotoras inmobiliarias del Reino Unido. Compañías como Taylor Wimpey y Barratt Developments son especialmente sensibles a este tipo de datos adelantados negativos. Dado que el último PMI de la construcción del Reino Unido también mostró una lectura de 49,5, lo que indica una ligera contracción, estamos valorando opciones put para especular con nuevas caídas.
Esta debilidad de la vivienda probablemente se trasladará al sector bancario británico. Prestamistas como Lloyds y NatWest podrían enfrentarse a una menor demanda de hipotecas y a inquietudes sobre sus carteras de préstamos existentes. Los recientes datos del Banco de Inglaterra, que muestran que las aprobaciones hipotecarias cayeron a 58.000 el mes pasado y quedaron por debajo de lo esperado, respaldan esta visión prudente.
Perspectivas Macro Y Expectativas De Política
También anticipamos que esto pesará sobre la libra esterlina, especialmente frente al dólar estadounidense. Un mercado de la vivienda en desaceleración es un lastre relevante para la confianza del consumidor y para el conjunto de la economía. Con la inflación del Reino Unido recientemente situada en un moderado 2,1%, una desaceleración interna nos da motivos para mantener posiciones cortas en GBP/USD.
El Banco de Inglaterra podría verse obligado a adoptar un sesgo más acomodaticio. Estos débiles datos de vivienda hacen extremadamente improbable cualquier subida de tipos en el corto plazo. Ahora vemos que los mercados de tipos descuentan una probabilidad del 60% de un recorte antes de final de año, lo que debería limitar la subida de las rentabilidades de los gilts.
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