El saldo comercial de Argentina mes a mes fue de 1.987 millones de dólares en enero. Esto estuvo por encima de la previsión de 900 millones de dólares.
El superávit del saldo comercial de enero fue más del doble de lo previsto, una señal positiva. Esto sugiere que los ajustes económicos, que comenzaron con fuerza durante 2025, están teniendo un impacto real: aumentan las exportaciones y reducen las importaciones. Para nosotros, esto reduce la presión sobre el peso argentino (ARS) y mejora la capacidad del país para acumular reservas en moneda extranjera (ahorros del Banco Central en divisas como dólares).
Estos datos sólidos del sector externo (la relación del país con el resto del mundo en comercio y pagos), junto con una inflación mensual que viene bajando desde picos de más del 25% a finales de 2025 hasta un 13,2% el mes pasado, refuerzan la idea de una estabilización económica. El gobierno muestra que puede manejar sus “dos déficits” (principalmente el déficit fiscal: gasto público mayor que ingresos, y el déficit externo: necesidad de más divisas de las que entran). Esto debería aumentar la confianza en que la política actual puede sostenerse.
En respuesta, conviene mirar operaciones que se beneficien de un peso más estable o que se aprecie de forma gradual (que gane valor). Con la tasa de referencia del Banco Central cerca del 100% (la tasa principal que influye en el costo del crédito y el rendimiento de inversiones en pesos), el costo de ponerse “corto” en el peso (apostar a que el peso caerá, por ejemplo endeudándose en pesos para comprar dólares) es alto, y esta noticia reduce el riesgo percibido de una devaluación repentina (una caída brusca del valor del peso). Vender opciones de compra “fuera del dinero” (opciones call cuyo precio de ejercicio está por encima del precio actual, por lo que hoy no se ejercerían) en el par USD/ARS (tipo de cambio dólar/peso) puede ser una estrategia para cobrar una prima (el pago que recibe quien vende la opción), ya que un salto desordenado del tipo de cambio parece menos probable en el corto plazo.
Para acciones, esta estabilidad macro (un entorno general con inflación y tipo de cambio más controlados) favorece a las acciones argentinas, que subieron con fuerza durante 2025. Podríamos considerar comprar “spreads” de opciones call (comprar una call y vender otra call con un precio de ejercicio más alto para reducir el costo y limitar ganancia y pérdida) sobre ETFs cotizados en EE. UU. como ARGT para posicionarnos ante nuevas subidas, a medida que mejora el ánimo de los inversores extranjeros con datos concretos. La caída de la volatilidad implícita (la volatilidad que sugiere el precio de las opciones, usada como medida del riesgo esperado) tras esta sorpresa positiva hace que entrar en estrategias de opciones compradas sea más barato ahora.
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