El índice de precios al consumidor (IPC) de España subió un 0.6% mensual en junio, acelerándose desde un avance de 0.1% en la lectura previa. Esta aceleración apunta a un ritmo más rápido de crecimiento de los precios en el último mes.
Bajo esta métrica, la variación mes a mes se amplió en 0.5 puntos porcentuales entre ambos periodos. Por lo tanto, el dato de junio marca un aumento más pronunciado de los precios al consumidor que el registrado previamente.
Implicaciones para la política del BCE y el euro
Vemos este fuerte repunte de la inflación española como una señal relevante para la economía más amplia de la Eurozona. Esta cifra está muy por encima de lo esperado y sugiere que las presiones inflacionarias no se están disipando tan rápido como se esperaba. Esto coloca al Banco Central Europeo en una posición complicada de cara a su próxima reunión.
Los datos hacen mucho menos probable un recorte de tasas del BCE en el próximo trimestre. De hecho, creemos que esto podría inclinar el tono del banco central hacia una postura más hawkish, enfocándose en la persistencia de las presiones de precios. Actualmente, el mercado está descontando una probabilidad de 45% de un recorte de tasas para septiembre, una probabilidad que esperamos se reduzca con fuerza en los próximos días.
Para los operadores de divisas, anticipamos que el euro se fortalecerá frente al dólar estadounidense. Con la Reserva Federal de EE.UU. todavía insinuando posibles recortes de tasas más adelante este año, esta divergencia de política monetaria debería favorecer al euro. Estamos considerando opciones call sobre el par EUR/USD, apuntando a un movimiento de regreso por encima del nivel de 1.0950, visto por última vez a inicios de marzo.
Perspectiva para los mercados europeos, bonos y volatilidad
Creemos que los mercados accionarios europeos, en particular el IBEX 35 de España, enfrentarán presión ante tasas de interés potencialmente más altas. El IBEX 35 ha subido más de 8% en lo que va del año, y mayores costos de financiamiento podrían afectar las perspectivas de ganancias corporativas. Consideraríamos comprar opciones put sobre el índice Euro Stoxx 50 como cobertura ante una posible corrección del mercado.
En renta fija, esperamos que los rendimientos de los bonos gubernamentales suban a medida que caen los precios. El rendimiento del bund alemán a 10 años, una referencia clave, podría superar su máximo reciente de 2.70% con esta noticia. Los operadores deberían considerar posiciones que se beneficien de rendimientos al alza, como vender en corto contratos de futuros de bonos.
Este dato sorpresivo de inflación probablemente incrementará la incertidumbre del mercado y la volatilidad. El índice de volatilidad del Euro Stoxx 50 (VSTOXX), que ha estado operando cerca de un nivel relativamente tranquilo de 13, podría registrar un repunte significativo. Comprar opciones call sobre el VSTOXX podría ser una forma costo-efectiva de operar este esperado aumento en la volatilidad del mercado.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
