Los mercados se mantuvieron mayormente en rangos acotados antes del IPC de julio en EE. UU. del miércoles, mientras un petróleo más firme mantuvo elevadas las expectativas de inflación y empujó el “rate pricing” de vuelta hacia un alza de la Reserva Federal en septiembre, por encima del 50%. El Brent subió 2.4% y el WTI 2.7% ante señales de que las conversaciones para reabrir el Estrecho de Ormuz seguían estancadas, mientras la NOC de Libia advirtió que podría declarar fuerza mayor y detener la refinería de Zawiya (120,000 bpd) si persisten los ataques con drones. El oro cedió 0.4% aunque se sostuvo por encima de máximos de dos meses; el índice dólar avanzó 0.1%, y los rendimientos se ubicaron en 4.73% en el Treasury a 10 años de EE. UU., frente a 3.20% en los Bunds y 5.04% en los gilts. Las acciones operaron mixtas: el Hang Seng cayó 1.1%, los índices europeos entre -0.3% y +0.2%, y los futuros de EE. UU. entre -0.1% y +0.1%; bitcoin bajó 1.3% y ether 2.0%.
En Asia-Pacífico, el RBA mantuvo la tasa de efectivo en 4.35% por segunda reunión consecutiva, con votación unánime; sus proyecciones elevaron la inflación subyacente (trimmed mean) para diciembre de 2026 a 3.3% desde 2.6% y recortaron el crecimiento del PIB para diciembre de 2026 a 1.4% desde 2.1%. El PIB de Singapur del 2T fue revisado a 1.4% t/t desde 1.1% y a 5.9% a/a desde 5.7%, mientras que en Corea del Sur los primeros 10 días de agosto mostraron exportaciones +45.3% a/a e importaciones +23.1%. En desarrollos corporativos y de cadena de suministro, Intel aumentó una colocación de capital a US$20,000 millones desde US$15,000 millones a al menos US$95 por acción, con ingresos netos de US$19,700 millones y una opción greenshoe de 31.6 millones de acciones, y se informó que CXMT superó rendimientos de 90% en DDR5 de 17nm frente a ~92–93% de Samsung. Norsk Hydro recortó la producción de alúmina en Alunorte, una instalación de ~6.3 Mt/año, a 50% tras una interrupción de gas, guiando un impacto de US$75–100 millones en 3T 2026; el ministro de petróleo de Irán dijo que 95 mcm/d de gas regresarán para fin de septiembre, mientras que la ruta ferroviaria propuesta Moldavia–Constanța por Ucrania se estimó en 4.5 Mt de capacidad anual frente a una previsión de exportaciones de 38–40 Mt.
Estrategias de opciones en petróleo, renta fija y metales preciosos
Debemos prepararnos para un impulso alcista sostenido en los mercados petroleros asegurando opciones call largas sobre Brent y WTI. Con las negociaciones del Estrecho de Ormuz estancadas y EE. UU. exigiendo reparaciones de guerra a Irán, los riesgos de oferta están fuertemente subvalorados. Históricamente, conflictos localizados en estos corredores clave de transporte han detonado saltos repentinos de 10% a 15% en los precios globales de la energía, por lo que la protección alcista de corto plazo es vital para nuestras carteras.
Debemos ajustar nuestras posiciones de renta fija a medida que la probabilidad de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre vuelve a superar 50% antes del dato de IPC de mañana. Dado el tono hawkish de banqueros centrales como Hammack y con el RBA de Australia debatiendo activamente otro incremento, apostar por recortes inminentes es prematuro. Podemos aprovechar este giro vendiendo futuros de tasas de corto plazo o comprando opciones put sobre notas del Tesoro para cubrirnos ante rendimientos al alza.
Debemos mantener exposición a derivados de oro mientras el metal se sostiene firme en sus niveles más altos en más de dos meses, operando cerca de marcadores de resistencia histórica. La fricción geopolítica combinada con mayores expectativas de inflación suele aumentar el atractivo del oro como cobertura soberana, un patrón claramente observado en ciclos previos de inflación impulsada por energía. Utilizar bull call spreads en futuros de oro nos permite capturar el impulso alcista limitando estrictamente el riesgo de prima.
Apuestas de volatilidad en acciones de tecnología y semiconductores
Necesitamos adoptar estrategias de alta volatilidad, como straddles o strangles, sobre las principales acciones de semiconductores y tecnología en las próximas semanas. Pese a que la china CXMT está logrando rendimientos superiores a 90% en memoria DDR5, el mercado global de hardware impulsado por IA sigue ajustado, y esfuerzos masivos de financiamiento como el objetivo propuesto por Nvidia de US$500,000 millones en infraestructura alimentarán oscilaciones de precios muy pronunciadas. Estas jugadas de capital a gran escala, combinadas con IPOs tecnológicas muy esperadas en septiembre, implican que las primas de opciones deberían aumentar de forma significativa.
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