La narrativa de un nuevo ciclo de activos duros ha cobrado fuerza en 2026 a medida que repuntan las materias primas y los metales preciosos lideran. El oro ha subido desde menos de US$4.000 por onza hasta alrededor de US$4.600, mientras que la plata ha saltado desde cerca de US$54 hasta casi US$70 en cuestión de semanas, un movimiento descrito como cercano al 30% desde su mínimo reciente. El cobre está cerca de récords, el estaño figura entre los de mejor desempeño este año, y el petróleo se mantiene elevado, reforzando la revalorización más amplia de activos escasos y tangibles.
La atención se ha trasladado al mercado de bonos de Estados Unidos después de que los rendimientos de los Treasuries de largo plazo subieran a niveles no vistos en casi dos décadas, lo que llevó al Tesoro de EE.UU. a ampliar su programa de recompras para apoyar la liquidez en deuda de mayor duración. El artículo vincula ese telón de fondo con el hecho de que la deuda federal de EE.UU. superó los US$40 billones y con que grandes tenedores extranjeros han recortado su exposición a Treasuries, planteando un escenario en el que podrían intensificarse las tensiones en torno a los costos de financiamiento. También detalla marcadores técnicos, señalando los US$4.700 para el oro y los US$75 para la plata como posibles niveles de ruptura, y menciona los US$5.000 para el oro y los US$100 para la plata como hitos psicológicos potenciales.
Rotación de capital y respuestas de política
Estamos viendo un cambio estructural sin precedentes hacia activos duros en este agosto de 2026, y debemos posicionar nuestros portafolios de derivados de inmediato antes de la próxima ruptura. Con el oro cotizando alrededor de US$4.600 y la plata cerca de US$70, ya está en marcha una rotación masiva de capital. Este impulso refleja de cerca el legendario mercado alcista de la década de 1970, durante el cual los precios del oro finalmente se dispararon en más de 1.300% a medida que se desbordaban la inflación global y los déficits fiscales.
El catalizador subyacente es la deuda federal de Estados Unidos, que ya superó el umbral histórico de US$40 billones, un fuerte aumento desde los US$35 billones a finales de 2024. A medida que compradores extranjeros reducen sus tenencias de Treasuries, el gobierno se ha visto obligado a ampliar su programa de recompras de bonos para mantener líquido el sistema. Vemos esta intervención como una señal clara de que a los responsables de política se les están acabando las opciones para controlar el aumento de los costos de endeudamiento sin imprimir más dinero.
Estrategia de trading y paralelos históricos
Para los traders de derivados de oro, recomendamos posicionarse con opciones call largas o spreads de calls justo por debajo del nivel crítico de resistencia en US$4.700. Los patrones históricos de ruptura indican que superar barreras psicológicas tan grandes suele detonar rallies rápidos impulsados por el cierre de posiciones cortas. Una vez que se rompa por encima de US$4.700, el camino técnico hacia US$5.000 se convierte en el siguiente objetivo inmediato del mercado.
La plata ofrece un apalancamiento alcista aún mayor debido a que su mercado invertible es altamente ilíquido y pequeño en relación con el del oro. Tras haber subido casi 30% desde su mínimo reciente de US$54 hasta casi US$70, la plata está lista para despegar si supera la marca de US$75. Preferimos usar futuros apalancados u opciones call fuera del dinero para capturar el inevitable salto hacia US$100 a medida que se intensifica el FOMO institucional.
La historia muestra que esperar al consenso en un mercado alcista secular normalmente significa perderse el tramo más rentable de la operación. Durante la fase final del boom de commodities de 1979, las mayores ganancias se materializaron en cuestión de semanas mientras los inversores titubeantes observaban desde la barrera. Establecer hoy nuestra exposición larga mediante derivados asegura que no terminemos persiguiendo estos mercados a precios mucho más altos.
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