Persisten los temores de inflación
Vemos este leve aumento del rendimiento en la subasta a 10 años como una señal de que continúan los temores de inflación (subida general de precios). Los datos del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de la inflación) de enero de 2026, que se ubicaron en 3.1%, han puesto nervioso al mercado sobre el rumbo de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.). Este resultado de la subasta sugiere que los inversionistas en bonos exigen una mayor prima (pago extra) por esa incertidumbre. Este entorno requiere prepararse para mayor volatilidad (cambios fuertes y rápidos de precios) en las próximas semanas. La volatilidad implícita (volatilidad que se deduce de los precios de las opciones) en las swaptions de tasas de interés (opciones para entrar en un swap, que es un contrato para intercambiar pagos de intereses) ya ha subido, y esperamos que el índice VIX (indicador de volatilidad del mercado de acciones de EE. UU.) aumente desde su nivel actual de 18.5. Estamos considerando comprar spreads de calls del VIX (estrategia con opciones de compra: comprar una call y vender otra) o straddles (compra de una call y una put con el mismo precio de ejercicio) sobre ETF principales de bonos (fondos cotizados que siguen un conjunto de bonos) para aprovechar esta posible inestabilidad del mercado. Para quienes operan derivados de tasas de interés (contratos cuyo valor depende de las tasas) de forma directa, conviene considerar pagar tasa fija en swaps (contratos para intercambiar intereses, donde se paga una tasa fija y se recibe una variable). Esto prepara la posición para un escenario en el que las tasas de corto plazo se mantengan altas por más tiempo o suban. Vender en corto futuros del Tesoro (apostar a la baja de su precio) —en especial en el tramo de 2 a 5 años de la curva (relación entre rendimientos y plazos)— también resulta atractivo como cobertura (protección) ante una Fed más agresiva con las tasas. En el mercado de opciones sobre acciones, esta presión al alza en los rendimientos hace que los sectores de crecimiento (empresas valoradas por crecimiento futuro) sean más vulnerables. Estamos aumentando posiciones de puts de protección (opciones de venta para limitar pérdidas) en índices de tecnología y consumo discrecional, como el Nasdaq 100. En cambio, estamos evaluando opciones call (opciones de compra) en financieras, ya que los bancos podrían beneficiarse de una curva de rendimientos más empinada (mayor diferencia entre tasas de largo y corto plazo). Si miramos atrás, esto marca un cambio frente a la tendencia desinflacionaria (inflación bajando) que permitió que los rendimientos cayeran durante gran parte de 2025. Ese periodo de calma parece estar terminando a medida que el mercado ajusta precios ante un panorama económico más complejo. Creemos que las operaciones fáciles del año pasado ya se acabaron y ahora se requiere un enfoque más defensivo y táctico.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
