Inflación del mercado y preocupaciones por la oferta de deuda
Esta subasta débil a 7 años, con rendimientos subiendo a 4.255%, muestra preocupación por la inflación (subida general de precios) y por una mayor oferta futura de deuda del gobierno (más bonos que el gobierno emitirá para financiarse). Esto sugiere que el mercado pide mayor pago por mantener deuda de EE. UU. a más plazo. Además, los datos más recientes de Nóminas No Agrícolas (empleos creados fuera del sector agrícola) salieron más fuertes de lo esperado, con más de 250,000 empleos nuevos, lo que aumenta el temor de que la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) mantenga una postura restrictiva, es decir, que siga con tasas altas por más tiempo. Ajustamos aumentando posiciones cortas (apostar a una caída) en futuros (contratos para comprar o vender más adelante) de bonos del Tesoro, porque rendimientos más altos implican precios de bonos más bajos. Recordamos la fuerte caída del mercado de bonos en el otoño de 2025, que comenzó con señales similares de baja demanda en subastas. Por eso, parece prudente prepararse para más volatilidad (cambios bruscos) en las tasas comprando opciones (derechos de compra o venta a un precio definido) sobre el Índice MOVE (indicador de volatilidad esperada en bonos del Tesoro). En derivados de acciones (instrumentos cuyo valor depende de acciones o índices), este entorno es negativo para acciones de crecimiento (empresas valoradas por expectativas de crecimiento) sensibles a las tasas. Compramos opciones put (derechos a vender, útiles para protegerse ante caídas) sobre el ETF del Nasdaq 100 (fondo que replica ese índice) para cubrirnos ante una posible baja del sector tecnológico. Esta estrategia se basa en la relación histórica observada en 2025, donde un aumento de 50 puntos base (0.50%) en el rendimiento del bono a 10 años se asoció con una caída aproximada de 5-7% en el Nasdaq.
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