El avance del dólar estadounidense se ha detenido después de que el Índice Dólar encontrara resistencia en torno a 100,00, a medida que se relajaban las tensiones entre Irán e Israel y los precios del petróleo retrocedían hacia los 90 dólares. La atención del mercado ha vuelto a centrarse en la política monetaria de EEUU, con la divisa respaldada por una revisión al alza, de tono más agresivo, de las expectativas sobre los tipos de interés de la Reserva Federal antes de datos domésticos clave y de las próximas señales de política.
La próxima prueba es el informe de IPC de EEUU de mayo, que se publica mañana, mientras que se espera que la reunión del FOMC del 17 de junio marque las expectativas sobre la senda de la política, incluida la respuesta de la Fed a un shock de precios energéticos bajo la presidencia de Kevin Warsh. El dato de empleo no agrícola más sólido de la semana pasada ha incrementado la probabilidad de que la Fed, al menos, abandone su sesgo hacia la relajación en la reunión del FOMC de junio. El artículo se elaboró utilizando una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor.
El Índice Dólar se toma un respiro mientras el mercado espera el IPC de EEUU y el FOMC
Estamos viendo cómo el reciente rally del dólar estadounidense se frena en torno al nivel de 100,00 en el Índice Dólar. Aunque un ligero descenso de las tensiones geopolíticas ha limitado las ganancias del dólar, la expectativa del mercado de una Reserva Federal más agresiva está aportando un sólido soporte de fondo. Esto genera un equilibrio tenso para los mercados de divisas ante grandes citas macroeconómicas en los próximos ocho días.
Con los datos del IPC de mayo previstos para mañana, anticipamos un repunte significativo de la volatilidad de las divisas a corto plazo. El consenso actual del mercado apunta a un aumento del 0,3% intermensual, pero una lectura más alta, quizá cerca del 0,5%, podría impulsar fácilmente al alza al Índice Dólar por encima de la resistencia de 100,00. Consideramos prudente emplear estrategias con opciones como los straddles sobre ETFs de divisas, como UUP, para operar el movimiento esperado de precios sin comprometerse de antemano con una dirección concreta.
Reunión del FOMC, transición del presidente de la Fed y estrategias de trading
La reunión del FOMC del 17 de junio es el evento principal para el que nos estamos posicionando, especialmente porque supone la primera gran comunicación de política monetaria bajo la presidencia de Kevin Warsh. Históricamente, la primera reunión de un nuevo presidente de la Fed suele fijar un nuevo tono para el mercado, y hemos visto cómo la volatilidad implícita en los futuros sobre tipos de interés, como los futuros sobre el Treasury a 2 años, aumentaba más de un 15% en la semana previa a este tipo de transiciones. Por ello, estamos atentos a cualquier giro más agresivo que se aleje del anterior sesgo hacia la relajación, algo que el sólido informe de empleo de la semana pasada ya dejó entrever.
Dado el soporte subyacente del dólar, interpretamos cualquier retroceso provocado por el repliegue temporal en los precios del petróleo como posibles puntos de entrada. La reciente caída de los futuros del WTI de nuevo hacia los 90 dólares por barril podría suavizar brevemente los temores inflacionistas, pero el foco principal de la Fed sigue siendo la inflación subyacente y el crecimiento de los salarios. Estamos recomendando a los operadores considerar el uso de bull call spreads en el par USD/JPY para obtener exposición larga al dólar con un perfil de riesgo acotado antes de la decisión del FOMC.
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