Preocupaciones sobre el Mercado Laboral
Los despidos de Challenger disminuyeron en noviembre a 71,3 mil, pero siguen siendo preocupantes ya que son un 24% más altos que el mismo período del año pasado. Los despidos acumulados hasta la fecha alcanzan 1.17 millones, una de las cifras más altas registradas fuera de una recesión. La Fed se reunirá antes de la publicación del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal. Aunque estos datos puedan estar desactualizados, cualquier aumento brusco podría afectar la decisión sobre otro recorte en las tasas. La herramienta de política monetaria de la Reserva Federal implica ajustar las tasas de interés para controlar la inflación y el desempleo. En situaciones de crisis, la Fed utiliza la expansión cuantitativa comprando bonos para inyectar dinero en la economía. La contracción cuantitativa es el proceso opuesto, deteniendo las compras de bonos, lo que usualmente apoya el valor del dólar estadounidense. Estos ajustes estratégicos son cruciales para mantener la estabilidad económica.Expectativas del Mercado
Con la decisión de tasas de la Reserva Federal a solo días el 10 de diciembre, el mercado se posiciona abrumadoramente para un recorte de un cuarto de punto. Los mercados de futuros están valorando casi un 90% de probabilidad, indicando un fuerte consenso de que la Fed actuará para apoyar una economía debilitada. Esto crea un entorno de negociación claro, pero potencialmente abarrotado, para la próxima semana. La expectativa de una política monetaria más fácil está impulsada por un mercado laboral en deterioro, incluso si los datos oficiales tardan en llegar. Los 1.17 millones de despidos acumulados hasta la fecha reportados por Challenger son alarmantes, superando los niveles que vimos en la desaceleración de 2023 y marcando uno de los peores años fuera de una recesión declarada. Esta debilidad es la principal razón por la que creemos que la Fed se verá forzada a recortar tasas por tercera vez consecutiva. Dada la alta certeza de un recorte, deberíamos considerar operaciones que se beneficien de un dólar estadounidense más débil y tasas de interés más bajas. Esto incluye comprar opciones de compra en índices bursátiles importantes como el S&P 500 o adquirir opciones de venta en el Índice del Dólar de EE.UU. (DXY). Estas posiciones podrían ganar valor dado que los costos de endeudamiento más bajos suelen impulsar las valoraciones de las acciones y reducir el atractivo del dólar. Sin embargo, con expectativas tan altas, el mayor riesgo radica en una decisión sorpresiva de la Fed de mantener las tasas sin cambios. Una cobertura de bajo costo sería comprar opciones de venta fuera del dinero en los ETFs SPY o QQQ, que se apreciarían significativamente si el mercado se desploma en una sorpresa restrictiva. Aunque la probabilidad de no realizar un recorte puede ser pequeña, la reacción del mercado podría ser severa. Además de la decisión sobre las tasas, debemos prestar mucha atención a la guía futura de la Fed para obtener pistas sobre la política a principios de 2026. Si el comunicado indica que este es el último recorte por un tiempo, podríamos ver un escenario de “comprar el rumor, vender la noticia” donde el dólar se fortalezca y las acciones retrocedan incluso si se realiza un recorte. El lenguaje utilizado en la conferencia de prensa será crítico para posicionarse en el nuevo año. Este entorno también favorece activos que no generan rendimiento como el oro, que ya se mantiene cerca de máximos históricos alrededor de $4,200 por onza. Una postura confirmada acomodaticia de la Fed probablemente empujaría los precios del oro aún más alto a medida que caen los rendimientos de los bonos. También estamos atentos a opciones sobre ETFs de bonos como TLT, ya que serán muy sensibles al futuro camino de tasas de la Fed.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
