El promedio de 4 semanas del cambio de empleo ADP en Estados Unidos cayó en la semana que terminó el 21 de febrero. Bajó a 9 mil.
La lectura anterior fue de 15,5 mil. Esto supone una caída de 6,5 mil.
Con el promedio de cuatro semanas del empleo ADP bajando a solo 9.000 a finales de febrero de 2025, vemos una señal de alerta importante para el mercado laboral. Esta cifra está muy por debajo de las ganancias mensuales de alrededor de 180.000 que se vieron durante gran parte de 2024, lo que sugiere una fuerte desaceleración económica. Esto presiona a la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) para que reconsidere su postura de “mantener tipos altos por más tiempo” (es decir, no bajar pronto las tasas de interés).
Debemos anticipar que los mercados empiecen a descontar (reflejar en los precios) recortes de tasas más tempranos y más grandes por parte de la Fed. A inicios de 2025, el mercado solo descontaba un par de recortes hacia finales de año, pero estos datos de empleo probablemente adelanten esas expectativas al segundo trimestre. Los operadores deberían mirar opciones de compra (derechos a comprar a un precio fijado) sobre futuros SOFR (contratos basados en una tasa de financiación a un día, usada como referencia) o sobre futuros de la tasa de fondos federales (contratos sobre la tasa clave a corto plazo de la Fed) para posicionarse ante este giro hacia una política más flexible (más favorable a bajar tasas).
Esta incertidumbre económica es una señal clara de que habrá más volatilidad (subidas y bajadas más fuertes de precios) en el mercado. El índice VIX (medida de la volatilidad esperada del S&P 500), que había estado en un rango relativamente tranquilo cerca de 15, probablemente suba mientras los inversores sopesan el riesgo de recesión frente a la posibilidad de dinero más barato. Podemos usar opciones sobre el SPX (índice S&P 500), como comprar opciones de venta (derechos a vender a un precio fijado) para cubrirse ante una caída, o comprar straddles (comprar a la vez una opción de compra y una de venta con el mismo precio y vencimiento) para aprovechar el aumento esperado de los movimientos de precio.
Una Fed más flexible casi con seguridad debilitará el dólar estadounidense. El Índice del Dólar (DXY, que mide el dólar frente a una cesta de monedas) ha estado fuerte, recientemente por encima de 104, pero esto podría ser un punto de giro. Deberíamos considerar comprar opciones de compra en pares de divisas como EUR/USD (tipo de cambio euro/dólar) o comprar opciones de venta sobre el DXY para beneficiarse de un dólar a la baja.
En materias primas, esta desaceleración apunta a menor demanda de materiales industriales. Podemos esperar debilidad en los futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) de petróleo crudo y cobre, lo que hace atractiva una estrategia con opciones de venta. En cambio, el oro debería hacerlo bien a medida que bajen las tasas y los inversores busquen refugios seguros, así que comprar opciones de compra sobre futuros de oro es un movimiento lógico.
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