El mercado laboral y la inflación mantienen a la Fed restrictiva
Vemos que esta fortaleza del empleo se combina con los últimos datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC, una medida de cuánto suben los precios de bienes y servicios) de enero, que mostraron que la inflación (subida general de precios) sigue a un ritmo anual de 3,2%, muy por encima del objetivo del 2%. Esta combinación de un mercado laboral fuerte y una inflación que no baja refuerza que la Fed mantenga una política restrictiva (tasas altas para frenar la economía) de cara a su reunión de marzo. No deberíamos esperar sorpresas “dovish” (un tono más suave, que insinúe bajar tasas). Esto se parece a lo que vimos durante gran parte de 2025: el mercado esperaba recortes de tipos y luego los datos sólidos lo desmentían. Los números actuales sugieren que ese patrón continúa, así que apostar a corto plazo por tasas más bajas es arriesgado. Parece que la paciencia será el tema del año. Para los derivados sobre índices bursátiles (contratos cuyo valor depende de un índice como el S&P 500, por ejemplo opciones y futuros), esto crea un entorno difícil: la solidez económica apoya las valoraciones (precios) pero las tasas altas limitan nuevas subidas. Esto favorece estrategias para mercados laterales (cuando el precio se mueve en un rango) o para protegerse de caídas, como vender opciones call fuera del dinero (opciones de compra con precio de ejercicio por encima del nivel actual, con menor probabilidad de ejecutarse) contra el SPX (símbolo del índice S&P 500). Es probable que el potencial de subida en los principales índices sea limitado hasta que los datos cambien claramente. Con el índice VIX (medida de la volatilidad esperada del S&P 500, a menudo llamado “índice del miedo”) cerca de 14, parece haber mucha complacencia del mercado (exceso de confianza) pese a la tensión por la política monetaria. Creemos que comprar opciones call de corto plazo sobre el VIX (contratos que ganan valor si el VIX sube) puede ser una cobertura (protección) de bajo costo ante un shock. Un tono sorprendentemente “hawkish” (más duro, inclinado a mantener o subir tasas) de la Fed el mes que viene podría disparar la volatilidad desde estos niveles bajos.Futuros SOFR y perspectiva de rendimientos
Los traders enfocados en tasas deberían seguir los futuros del SOFR (Secured Overnight Financing Rate, tasa de financiación garantizada a un día; una referencia clave para tasas en dólares). Es probable que las expectativas de recortes más adelante en el año se retrasen. Esta fortaleza del mercado laboral sugiere que los rendimientos de los bonos (la tasa que pagan; suelen caer cuando suben los precios de los bonos) tienen pocas razones para bajar mucho. Las posiciones que apuestan por una caída fuerte de los rendimientos van contra el dato más importante ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
