El presidente Donald Trump mencionó que las negociaciones comerciales están avanzando, con nuevos acuerdos casi listos para ser anunciados. Subrayó el potencial del comercio para facilitar la paz y expresó su disposición a dialogar con Europa, además de discutir acuerdos comerciales con la UE.
Trump declaró que se comunica frecuentemente con el presidente ruso Vladimir Putin, buscando una resolución en Ucrania. Propuso imponer aranceles del 100% a Rusia y sanciones secundarias a los países que compren petróleo ruso si no se llega a un acuerdo de paz en 50 días.
Se espera que los envíos de armas y equipos de los patriotas estadounidenses lleguen a Ucrania en pocos días. Trump siente que un acuerdo de paz ha estado cerca en varias ocasiones y ve el momento actual como una oportunidad para la paz.
Según los comentarios más recientes del expresidente, nuestra opinión es que las próximas semanas presentan un paisaje de oportunidades divergentes, exigiendo una estrategia de dos enfoques. La conversación sobre acuerdos comerciales con Europa y el progreso con China sugiere un posible alivio de las ansiedades comerciales globales. Hemos visto esto antes; durante las escaladas de aranceles de 2018-2019, cada indicio de un acuerdo hacía que las acciones subieran. Dado que el VIX, el principal indicador de miedo del mercado, ya se encuentra cerca de mínimos de dos años alrededor de 13, los inversores deberían ver esto como una señal. El mercado no está valorado para buenas noticias. Creemos que vender volatilidad en índices de mercado amplios como el SPX podría ser ventajoso, preparándose para un posible aumento si se alivian las tensiones comerciales como sugiere.
Sin embargo, la situación con Rusia presenta un contexto dramáticamente diferente y más explosivo. El plazo de 50 días establecido por Trump crea un evento claro y binario. Esto no se trata de un cambio gradual; es como si se activara un interruptor. Por un lado, un acuerdo de paz, por improbable que parezca con nuevos envíos de armas llegando, desencadenaría un enorme repunte en los activos europeos y podría hacer que los precios de la energía se desplomen. Por otro lado, la imposición de aranceles del 100% y, más críticamente, sanciones secundarias, sería un impacto sísmico en los mercados de energía.
Vemos la oportunidad más asimétrica en el petróleo. Rusia todavía exporta más de 7 millones de barriles de petróleo y combustible por día. Las sanciones secundarias intentarían eliminar una porción significativa de eso del mercado global, un movimiento mucho más agresivo que el actual límite de precios. Recuerda que en el mes posterior a la invasión de 2022, el crudo Brent aumentó más del 30%. Este es el tipo de volatilidad para la que debemos prepararnos. La jugada correcta aquí no es apostar por la paz o la guerra, sino apostar por la volatilidad misma. Estamos considerando posiciones en futuros de petróleo o ETF relacionados como el USO. Esto permite a un operador beneficiarse de un enorme aumento de precios debido a sanciones o un colapso significativo de precios tras un sorpresivo acuerdo de paz. La clave es posicionarse para un movimiento violento, ya que la estabilidad actual es poco probable que se mantenga una vez que se agote el reloj de 50 días.
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