Trayectoria de la tasa de política
Dijo que los recortes de tasas del año pasado equilibraron mejor la política con el doble mandato de la Fed (sus dos objetivos principales: estabilidad de precios y máximo empleo). También dijo que los datos recientes de inflación han sido tranquilizadores, y espera que la inflación baje a 2.5% este año y a 2% en 2027. Williams dijo que los aranceles (impuestos a productos importados) han sido un factor importante de la inflación, pero que esta presión debería disminuir este año. Agregó que hasta ahora no ha habido un impacto importante de “segunda ronda” (cuando los aumentos iniciales de precios terminan elevando salarios y otros precios, y se vuelven persistentes) por los aranceles, y que la mayor parte del efecto se ha sentido dentro del país. Dijo que la economía está sólida y que el mercado laboral (empleo, desempleo y salarios) se está estabilizando. Espera que la tasa de desempleo baje ligeramente este año y el próximo, y pronostica un crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el valor total de lo que produce un país) de 2.5% en 2026. Estamos viendo desarrollarse la estrategia de la Fed desde 2025, donde los recortes de tasas buscaban normalizar la política (volver a un nivel más “normal”), no responder a una crisis. Los dos recortes de tasas del cuarto trimestre de 2025 fueron eso: un ajuste (recalibración) a medida que la inflación se enfriaba. Ahora, el mercado descuenta una pausa: los futuros de la tasa de fondos federales (contratos que reflejan lo que el mercado espera sobre esa tasa) sugieren solo un 30% de probabilidad de un recorte antes de junio.Inflación y posicionamiento de mercado
El panorama de inflación respalda esta postura cautelosa y debería mantener alta la volatilidad (variaciones fuertes de precio) en los swaps de tasas de interés (contratos donde dos partes intercambian pagos de intereses, por ejemplo tasa fija por tasa variable, para cubrir riesgos o especular). Aunque el IPC interanual (Índice de Precios al Consumidor comparado con el mismo mes del año anterior) cayó de forma importante durante 2025, los datos más recientes de febrero de 2026 mostraron un 2.8% “general” todavía alto, impulsado por servicios (como renta, salud, educación). Esta inflación persistente, por encima del 2% objetivo de la Fed, limita el posible aumento en los futuros de bonos de vencimiento cercano (contratos sobre bonos que vencen pronto y se mueven con expectativas de tasas). La economía de fondo sigue sólida, como se esperaba desde 2025. El PIB del cuarto trimestre de 2025 creció 2.3% y, con el desempleo de febrero de 2026 en un bajo 3.7%, no hay presión sobre la Fed para recortar tasas por un mercado laboral debilitado. Esta fortaleza sugiere que podrían funcionar estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) que apuesten por un rango estable en índices como el S&P 500 (índice bursátil de 500 grandes empresas de EE. UU.), en lugar de un movimiento fuerte en una sola dirección. Sin embargo, riesgos externos que se minimizaban hace un año ahora están en foco. Nuevas tensiones en el Estrecho de Ormuz (paso clave para el transporte de petróleo) han llevado el Brent (referencia internacional del precio del petróleo) por encima de 90 dólares, lo que complica la lucha de la Fed contra la inflación y hace que las opciones de compra a largo plazo (llamadas “calls”, que ganan si sube el precio) sobre ETFs de energía (fondos que cotizan en bolsa y replican un sector) sean una cobertura (hedge, protección) interesante. Esto vuelve a traer el riesgo de inflación por el lado de la oferta (alzas de precios por menor producción o mayores costos, como energía), que se suponía que las presiones por aranceles de 2025 dejarían atrás.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
