Los riesgos de inflación siguen siendo altos
Schmid dijo que la trayectoria de crecimiento sigue siendo fuerte, apoyada por la política fiscal (decisiones del Gobierno sobre gasto público e impuestos). Dijo que el mercado laboral está equilibrado. Dijo que la inflación de servicios (subidas de precios en servicios como alquileres, salud, ocio o transporte) es fuerte y va más rápido de lo que sería compatible con volver al 2% de inflación. Dijo que está abierto a la posibilidad de que la IA (inteligencia artificial, tecnología que permite a programas “aprender” de datos y automatizar tareas) impulse un crecimiento sin inflación, pero que la economía todavía no está ahí. Recordamos haber escuchado estas mismas advertencias sobre inflación alta y demanda fuerte durante todo 2025. Ahora, con el último informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC, medida de cómo cambian los precios de una “cesta” de productos y servicios) de febrero de 2026 mostrando que la inflación subyacente (inflación “sin” alimentos y energía, que suelen variar mucho) se mantiene terca en 3,5%, queda claro que el optimismo anterior del mercado no era correcto. El camino hacia el 2% está siendo mucho más lento de lo esperado. Esto debería llevarnos a mirar derivados de tipos de interés (contratos cuyo valor depende de los tipos, usados para apostar o cubrirse) que apuestan por menos recortes, o recortes más tarde. El mercado de futuros de los Fed Funds (contratos que reflejan expectativas sobre el tipo de interés oficial a corto plazo de la Fed) ya ha cambiado mucho en el último mes, pasando de prever tres recortes en 2026 a casi descontar solo uno para fin de año. Creemos que hay valor en vender futuros SOFR de diciembre de 2026. SOFR significa “tasa de financiación garantizada a un día”, un tipo de referencia basado en préstamos muy a corto plazo con garantía. La idea es que la Reserva Federal tendrá que mantener una política restrictiva (tipos altos para frenar precios) durante más tiempo de lo que muchos esperan.Prepararse para mayor volatilidad
La fuerte inflación de servicios que preocupaba el año pasado sigue siendo el tema principal, como muestran los datos recientes de crecimiento salarial todavía por encima del 4%. Esta incertidumbre sobre la política monetaria sugiere un periodo de mayor volatilidad del mercado (oscilaciones más fuertes de precios) por delante. Vemos el VIX (índice que refleja la “volatilidad esperada” del S&P 500; a veces se le llama “índice del miedo”), que ha estado alrededor de 17, como barato y consideraríamos comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado antes; se gana si el precio sube) sobre él como cobertura (protección) ante una posible corrección del mercado (bajada relevante tras una subida). La combinación de crecimiento fuerte e inflación persistente es un freno para las acciones. Aunque se esperaba que la IA fuera una fuente de crecimiento sin inflación, todavía no se ve eso en estadísticas amplias de productividad (producción por trabajador o por hora). Por eso estamos considerando opciones put de protección (derecho a vender a un precio fijado; ayuda si el mercado cae) sobre índices principales como el S&P 500, especialmente de cara a la próxima reunión de la Fed. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
