Los riesgos de inflación siguen altos
Schmid dijo que la trayectoria de crecimiento (la tendencia de la economía a expandirse) sigue siendo fuerte, apoyada por la política fiscal (decisiones del gobierno sobre gasto e impuestos). También dijo que el mercado laboral está equilibrado (la oferta de trabajadores y la demanda de empleo están relativamente parejas). Dijo que la inflación de servicios (aumentos de precios en actividades como renta, salud, transporte y otros servicios) es fuerte y va más rápido de lo compatible con volver a 2% de inflación. Añadió que está abierto a que la IA (inteligencia artificial, tecnología que permite a las máquinas aprender y realizar tareas) impulse crecimiento sin inflación (crecimiento sin aumentos de precios), pero que la economía aún no está en ese punto. Ahora, con el último informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC, un indicador que mide cómo cambian los precios de una canasta de productos y servicios) de febrero de 2026, que muestra que la inflación subyacente (inflación “base”, que excluye precios muy variables como alimentos y energía) sigue en 3.5%, queda claro que el optimismo previo del mercado fue incorrecto. El camino hacia 2% de inflación está siendo mucho más lento de lo esperado. Esto debería llevarnos a revisar instrumentos financieros ligados a tasas de interés que apuestan por menos recortes, o recortes más tardíos. El mercado de futuros de la tasa de fondos federales (contratos que reflejan expectativas sobre la tasa de referencia del banco central) ya se ajustó con fuerza en el último mes: pasó de prever tres recortes en 2026 a apenas descontar uno hacia fin de año. Vemos valor en vender futuros SOFR (Secured Overnight Financing Rate, una tasa de referencia de financiamiento a un día respaldada por garantías; se usa para contratos y derivados) de diciembre de 2026, anticipando que la Reserva Federal mantendrá una postura restrictiva (tasas altas para enfriar la economía y bajar la inflación) por más tiempo.Posicionamiento para mayor volatilidad
La inflación fuerte en servicios sigue siendo el principal problema, como muestran datos recientes de salarios aún por encima de 4%. Esta incertidumbre de política sugiere más volatilidad (subidas y bajadas más bruscas en precios). Vemos el VIX (índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500, conocido como “índice del miedo”) alrededor de 17 como bajo y consideraríamos comprar opciones call (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijo) como cobertura (protección) ante una posible corrección (caída). La combinación de crecimiento fuerte e inflación persistente es un obstáculo para las acciones. Aunque se esperaba que la IA aportara crecimiento sin inflación, todavía no se refleja claramente en estadísticas amplias de productividad (producción por hora trabajada). Por eso, consideramos opciones put de protección (contratos que dan el derecho de vender a un precio fijo) sobre índices principales como el S&P 500, especialmente antes de la próxima reunión de la Fed. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.
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