El PMI de Manufactura Global de S&P para Canadá se sitúa en 46.1 en julio, en comparación con 45.6 anteriormente. Este valor indica desafíos continuos en el sector manufacturero canadiense.
El par EUR/USD ha subido por encima de 1.1550 tras datos decepcionantes de empleo y del PMI de Manufactura de EE.UU., lo que ha empujado el dólar estadounidense a la baja. Al mismo tiempo, GBP/USD ha superado 1.3250 después de un largo período de pérdidas, ayudado por un dólar estadounidense debilitado en medio de malos datos de empleo en EE.UU.
Los precios del oro han alcanzado un máximo semanal cercano a $3,350, beneficiándose de una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. Este cambio se produce a medida que los mercados ajustan sus perspectivas sobre las decisiones de tasas de la Reserva Federal a raíz de indicadores económicos más débiles.
En el área del euro, se ha observado resiliencia económica gracias al acuerdo entre la UE y EE.UU. y al aumento del gasto en Alemania. Sin embargo, una posible reducción final de tasas sigue siendo una posibilidad, dependiendo del desempeño de los salarios.
Dado los débiles datos de empleo y manufactura de EE.UU. de julio de 2025, creemos que el dólar estadounidense seguirá bajo presión. Este patrón se ha visto anteriormente, donde datos sorpresivamente malos, como el gran error en la nómina no agrícola en mayo de 2021, a menudo conducen a un período sostenido de debilidad del dólar. Por lo tanto, consideraremos usar opciones para apostar en contra del dólar en las próximas semanas.
Vemos el movimiento en EUR/USD por encima de 1.1550 y GBP/USD por encima de 1.3250 como rompimientos significativos impulsados por esta caída del dólar. Para capitalizar esto, estamos considerando comprar opciones de compra en ambos pares para aprovechar el impulso ascendente. Sin embargo, somos conscientes de que cualquier declaración del Banco Central Europeo sobre una reducción final de tasas podría limitar las posibles ganancias del euro.
La caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. hace que el oro sea muy atractivo, y esperamos que su precio desafíe nuevamente el nivel de $3,350. Este entorno recuerda a principios de 2020, cuando las bajas tasas de interés llevaron al oro a alcanzar entonces máximos históricos. Creemos que comprar futuros de oro u opciones de compra es una operación clara mientras los mercados esperen que la Reserva Federal se mantenga inactiva.
A pesar del optimismo general del mercado, estamos siendo cautelosos con Bitcoin después de su caída por debajo del nivel clave de $115,000. Esta caída parece un cambio de ganancias, similar a las correcciones rápidas que observamos durante el mercado alcista de 2021, que a menudo precedieron correcciones más profundas. Podríamos considerar comprar opciones de venta para protegernos contra el riesgo de nuevas ventas.
El PMI de manufactura de Canadá, aunque ligeramente mejor, sigue mostrando un sector en contracción en 46.1, una cifra no muy distante de los niveles vistos a mediados de 2024 que señalaron una desaceleración económica. Esta debilidad subyacente en la economía canadiense hace que su moneda sea vulnerable, especialmente frente a un euro fortalecido.
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