El Índice de Gerentes de Compras (PMI, por sus siglas en inglés) de manufactura de Singapur avanzó marginalmente a 51.3 en junio desde 51 en mayo, extendiendo su racha en territorio expansivo. La lectura se mantiene por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción, lo que apunta a una mejora moderada de las condiciones operativas en todo el sector.
El aumento de 0.3 puntos sugiere que el ritmo de expansión se fortaleció ligeramente mes a mes. Con el índice sosteniéndose por encima de 50, los datos indican que la producción y la actividad en general continuaron expandiéndose en junio, aunque a un ritmo mesurado.
Fortalecimiento de la Actividad Económica y Perspectiva Cambiaria
Vemos la cifra del PMI manufacturero de junio de 51.3 como una confirmación del fortalecimiento de la actividad económica. Esto marca el cuarto mes consecutivo de expansión y el ritmo de crecimiento más rápido que hemos visto en más de un año. Los datos sugieren que se está construyendo una base sólida, dejando atrás una recuperación frágil.
Estos datos locales positivos refuerzan nuestra visión de un Dólar de Singapur más fuerte en las próximas semanas. Con la Autoridad Monetaria de Singapur sin una reunión programada hasta octubre, esta tendencia de mejora económica le da motivos de sobra para mantener su política de apreciación gradual de la moneda. Estaremos evaluando posiciones en derivados de corto plazo que se beneficien de la fortaleza del SGD frente al dólar estadounidense, especialmente dado que los datos recientes de inflación en EE.UU. han mostrado señales de moderación.
Estrategia de Mercado y Gestión de Riesgos
Para los mercados de renta variable, esto es una señal clara para considerar opciones call sobre el índice Straits Times (STI). El sector manufacturero, particularmente el de electrónicos, es un motor clave del índice, y esta lectura del PMI está respaldada por los últimos datos del gobierno que muestran un aumento de 6.2% interanual en la producción industrial de mayo de 2026. Creemos que este impulso hace que las calls fuera del dinero (out-of-the-money) con vencimiento en agosto sean una forma atractiva y de bajo costo de posicionarse para un movimiento alcista.
Históricamente, los periodos de aceleración del PMI en Singapur, cuando no son contrarrestados por una crisis global, a menudo han precedido un repunte de 3%-5% en el STI durante los dos meses siguientes. Observamos un patrón similar en la segunda mitad de 2023, lo que derivó en un avance sostenido del mercado. Nos estamos posicionando para una repetición de este desempeño durante el verano.
Si bien el panorama doméstico está mejorando, debemos cubrirnos frente a riesgos externos. Potenciales disrupciones en las cadenas de suministro por tensiones geopolíticas en curso, o una desaceleración repentina de la economía de China, podrían cambiar rápidamente este escenario. Por lo tanto, combinaremos nuestras posiciones alcistas con puts de protección sobre acciones específicas orientadas a la exportación que son las más vulnerables a cambios en el comercio global.
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