El PMI manufacturero de S&P Global de Corea del Sur subió a 54,8 en mayo, desde 53,6 anteriormente, ampliando su distancia respecto al umbral de 50,0 que separa la expansión de la contracción. El dato apunta a una mejora más rápida de las condiciones de las fábricas al inicio del segundo trimestre.
El último movimiento sugiere que el impulso se fortaleció mes a mes, con el índice manteniéndose en terreno expansivo. Los mercados vigilarán si este mayor nivel del PMI se mantiene en las próximas publicaciones, a medida que las empresas reaccionen a los cambios en las condiciones de demanda y de oferta.
Perspectivas de mercado y de renta variable
Consideramos que el repunte del PMI manufacturero de Corea del Sur en mayo hasta 54,8 es una señal claramente alcista para las próximas semanas. Esta expansión acelerada, la más rápida en varios años, sugiere que se avecinan sólidos beneficios empresariales para los gigantes industriales del país. Este dato nos anima a establecer posiciones largas en renta variable coreana.
Dado este impulso, estamos analizando opciones call sobre el índice KOSPI 200, probablemente con vencimientos en julio y agosto. Esta cifra del PMI se ve respaldada por los recientes datos comerciales, que muestran que las exportaciones de Corea del Sur se dispararon más de un 11% el mes pasado, impulsadas principalmente por las ventas de semiconductores, que saltaron más de un 50%. Históricamente, ciclos de exportación tan robustos han precedido repuntes significativos del KOSPI.
Divisa y posicionamiento sectorial
Los sólidos datos económicos también refuerzan el argumento a favor del won surcoreano. Anticipamos que el tipo de cambio USD/KRW, que actualmente cotiza cerca de 1.360, tenderá a bajar a medida que los flujos de capital entren en el país. Nos estamos posicionando para ello mediante derivados que se beneficien de un fortalecimiento del won.
Este escenario se ve además reforzado por la posibilidad de que el Banco de Corea adopte un tono más restrictivo. Con la economía mostrando señales claras de recalentamiento y la inflación estable en torno al 2,8%, el banco central tendrá menos motivos para contemplar recortes de tipos. Un diferencial de tipos estable o al alza aportaría un apoyo adicional a la divisa.
Nos centramos específicamente en opciones call sobre las principales compañías de semiconductores y automoción, que son los motores clave de esta fortaleza manufacturera. Estos sectores se benefician de una demanda global sólida y es probable que superen al conjunto del mercado. Este enfoque selectivo nos permite capturar el núcleo de la actual expansión económica.
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