El crecimiento de servicios sorprende a los mercados
La economía de servicios está más fuerte de lo esperado: la lectura del ISM de febrero (56.1) superó de forma clara el pronóstico de 53.5. Estos datos cuestionan la idea de que la economía se esté enfriando lo suficiente como para que la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) considere recortes de tasas. Ahora hay que replantear el recorte de tasas que el mercado esperaba para el verano. Conviene ajustar posiciones en derivados de tasas de interés (contratos financieros cuyo valor depende de las tasas) para reflejar una Fed más estricta por más tiempo. Esto podría implicar vender futuros de SOFR (tasa de referencia basada en préstamos con garantía en EE. UU.) o de Fed Funds (tasa objetivo de la Fed), ya que cayó la probabilidad de recortes en el segundo trimestre. En opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender), comprar puts (derecho a vender; suele ganar si el precio cae) sobre ETF de bonos del Tesoro como TLT (fondo que replica bonos del Tesoro de largo plazo) también podría ser rentable si los rendimientos (tasas que pagan los bonos) siguen subiendo. Los detalles del informe, en especial el componente “Prices Paid” (precios pagados por las empresas, una señal de costos), que subió a 61.2, sugieren que las presiones inflacionarias siguen presentes en servicios. Esto ocurre después de que el CPI de enero (índice de precios al consumidor) mostró que la inflación subyacente (inflación sin alimentos y energía) se mantuvo en 3.4%, por encima del objetivo de la Fed. Esta combinación de crecimiento fuerte y precios firmes respalda que la Fed mantenga las tasas sin cambios. Para los índices accionarios, estos datos son un factor negativo para acciones de crecimiento sensibles a las tasas. Se puede considerar comprar puts de protección sobre el Nasdaq 100 (QQQ, un ETF que lo sigue) para cubrirse ante un ajuste de valuaciones en tecnología. El S&P 500 podría ver más volatilidad (subidas y bajadas más marcadas), por lo que pueden ser más atractivas estrategias que ganan en mercados laterales o irregulares en las próximas semanas. En 2024 se observó un patrón similar: datos fuertes obligaron al mercado a retrasar una y otra vez sus expectativas de recortes de tasas de la Fed. En ese periodo, posicionarse para “tasas altas por más tiempo” fue la operación ganadora durante meses.Implicaciones para rendimientos del dólar y activos de riesgo
Los datos sólidos de EE. UU. también deberían impulsar al dólar estadounidense. Se espera que el Índice Dólar (DXY, medida del dólar frente a una cesta de monedas) recupere fuerza frente a monedas de regiones con economías más débiles. Por eso, se podría considerar comprar opciones call sobre el dólar (derecho a comprar; suele ganar si el precio sube) o opciones put sobre el euro, ya que el Banco Central Europeo enfrenta un panorama económico más débil.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
