El PMI de servicios de EE. UU. de S&P Global se ubicó en 51.2 en junio, por debajo del pronóstico consenso de 51.4. La lectura se mantuvo por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción, lo que apunta a un crecimiento continuo, aunque moderado, de la actividad del sector servicios.
El resultado, más débil de lo esperado, implica que el impulso de la economía de servicios fue ligeramente menor a lo que los mercados habían anticipado para junio. Aun así, el hecho de que el índice permanezca en zona de expansión sugiere que la demanda y los niveles de producción se sostuvieron, en lugar de caer en una contracción generalizada.
Implicaciones de un crecimiento más lento de los servicios para el sentimiento del mercado
Los datos recientes del PMI de servicios, en 51.2, señalan una desaceleración clara en la parte más grande de la economía estadounidense. Aunque todavía en territorio de expansión, este dato por debajo de lo esperado confirma que el impulso se está debilitando. Consideramos que esto es un motivo para pasar de una postura marcadamente alcista a una más defensiva.
Con el aumento de la incertidumbre económica, esperamos que la volatilidad repunte desde sus mínimos recientes. El VIX, que ha estado rondando 14, probablemente registrará un alza sostenida en las próximas semanas. Esto hace que comprar opciones, como puts sobre el SPY o calls sobre el VIX, sea una estrategia atractiva en este momento.
Perspectiva económica más amplia y estrategias de inversión
Este no es un dato aislado, ya que el informe de empleo de la semana pasada también mostró una desaceleración de las contrataciones a 190,000, por debajo del consenso. Esto, combinado con una inflación subyacente que se mantiene rígida alrededor de 3.5%, dibuja un panorama de menor crecimiento sin un alivio inmediato en precios. La combinación complica el camino a seguir de la Reserva Federal.
Ahora es probable que el mercado descarte cualquier posibilidad de nuevas alzas de tasas por parte de la Fed durante el resto de este año. Estamos monitoreando los futuros de la tasa de fondos federales para detectar una probabilidad creciente de un recorte de tasas hacia el primer trimestre de 2027. Esto cambia el cálculo para operar futuros de bonos y acciones sensibles a las tasas de interés.
Nos estamos posicionando para debilidad en los sectores de consumo discrecional, que son los más sensibles a una desaceleración en servicios. Esto implica comprar puts o estructurar spreads bajistas en ETFs como XLY. Por el contrario, sectores defensivos como servicios públicos y productos básicos de consumo podrían ofrecer mayor refugio relativo.
Este entorno se siente similar al período 2015-2016, cuando el debilitamiento de los datos de crecimiento global derivó en un mercado volátil, con movimientos erráticos y dentro de un rango durante un tiempo prolongado. En ese período, las estrategias que se beneficiaron del movimiento lateral o de repuntes de volatilidad tuvieron buen desempeño. Debemos estar preparados para una dinámica similar en las próximas semanas.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
