El peso mexicano cayó alrededor de 0.30% el jueves, debido a que la aversión al riesgo impulsó al dólar estadounidense y el alza en los precios de la energía reavivó preocupaciones inflacionarias. El USD/MXN operó en 17.43 tras tocar un mínimo intradía de 17.37. El billete verde también encontró soporte en rendimientos de Estados Unidos más firmes, con el Treasury a 10 años en 4.569%, 2 puntos base arriba, mientras que el Índice Dólar avanzó 0.27% a 100.76. Los datos de EE. UU. reforzaron el movimiento: las Ventas Minoristas aumentaron 0.2% mensual en junio frente al 1% de mayo, y las Ventas Minoristas del Grupo de Control se moderaron de 0.8% a 0.5%; las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fueron 208K en la semana que terminó el 11 de julio, por debajo del pronóstico de 217K.
México no tuvo publicaciones internas, pero EE. UU. y México continuaron las discusiones del T-MEC, con una tercera ronda formal programada para la próxima semana en la Ciudad de México. Los mercados están posicionados para que Banxico mantenga la tasa en 6.50%, mientras que los swaps implican un alza de 25 puntos base por parte de la Reserva Federal, lo que reduciría el diferencial a 250 puntos base. En los gráficos, el USD/MXN se ubicó en 17.4309 por encima del clúster de MM(SMA) en 17.3786, con resistencia en 17.5456 y un techo de más largo plazo cerca de 18.1200; el RSI (14) rondó 49.
La volatilidad y los impulsores macro respaldan al billete verde
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad, ya que las tensiones geopolíticas y el encarecimiento de la energía respaldan al dólar estadounidense. Con el crudo Brent fluctuando recientemente cerca de 82 dólares por barril debido al conflicto en Medio Oriente, los flujos hacia activos refugio están reorientando capital de vuelta al billete verde. Esperamos que este shock petrolero mantenga al Índice Dólar (DXY) respaldado cerca de su nivel reciente de 100.76 en las próximas semanas.
Recomendamos a los operadores de opciones vigilar de cerca el estrechamiento del diferencial de tasas entre EE. UU. y México, que está por reducirse a 250 puntos base. Dado que Banxico mantiene la tasa en 6.50% y la Fed enfrenta presión para subir, la compra de opciones call sobre USD/MXN podría generar retornos atractivos. Los datos históricos muestran que cuando este diferencial específico cae por debajo de 300 puntos base, el peso típicamente registra una depreciación de 3% a 5% durante el mes siguiente.
Estrategia de trading en USD/MXN y eventos de riesgo
Para quienes operan futuros de USD/MXN, recomendamos enfocarse en la zona clave de soporte en 17.3786. Mientras el par se mantenga por encima de este piso de medias móviles de múltiples periodos, consideramos oportuno comprar en retrocesos con un objetivo cerca de la resistencia en 17.5456. Una ruptura clara por encima de ese nivel podría abrir la puerta a un avance rápido hacia el techo estructural en 18.1200.
También necesitamos cubrir exposiciones de cara a la tercera ronda de negociaciones bilaterales del T-MEC en la Ciudad de México la próxima semana. Aunque las negociaciones avanzan de forma pragmática, el abultado déficit comercial de EE. UU. con México, que recientemente rondó un récord de 152,000 millones de dólares, sigue siendo un importante punto de fricción. Cualquier ruptura súbita en estas conversaciones podría detonar una rápida aversión al riesgo, haciendo que puts de protección sobre el peso sean una estrategia altamente efectiva para las próximas semanas.
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