El peso mexicano cayó por tercera sesión, con una baja superior al 0.4%, mientras el USD/MXN subió a 17.29 y superó la media móvil simple (SMA) de 100 días en 17.26. Después de que la Reserva Federal elevó la tasa de fondos federales en 25 puntos base a 3.75–4.00% y Banxico mantuvo su tasa de referencia en 6.50% tras concluir su ciclo de recortes, el diferencial de tasas México–EE. UU. se estrechó a 2.50% a favor del MXN, el menor desde 2015. Las ventas minoristas de agosto en México mejoraron a -0.1% m/m desde -0.2%, pero quedaron por debajo de las previsiones de un alza de 0.2%, mientras que el ritmo anual se desaceleró a 1.8% desde 2.9%.
Movimientos de mercado previos incluyeron al USD/MXN alcanzando 25.78 en abril de 2020 antes de deslizarse a 16.26 en abril de 2024, y el par ahora se ubica por encima de un clúster de SMAs de 50/100/200 días en 17.1558. En el gráfico, se referencia resistencia en 18.1651 y 21.0808, mientras que el soporte se observa en 17.155 y 16.8866; el RSI (14) marca 65.1. La atención se dirige a la decisión de tasas de Banxico y a los PMIs flash de EE. UU., datos de empleo y confianza del consumidor, con Prime Terminal situando la probabilidad de un alza en diciembre en 90% tras comentarios restrictivos (“hawkish”) de la Fed.
Oportunidades de trading con derivados en medio de cambios técnicos
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para un desplazamiento alcista sostenido del USD/MXN, dado que el par superó su media móvil simple (SMA) de 100 días en 17.26. Con el precio spot rompiendo por encima de 17.29, el sesgo técnico se ha tornado alcista, lo que sugiere que la exposición corta en MXN es ahora altamente atractiva. Para capitalizar este impulso, recomendamos comprar opciones call de USD/MXN de corto plazo para capturar mayor potencial alcista, limitando a la vez el riesgo a la baja.
Diferencial de tasas y datos domésticos como catalizadores
El principal motor detrás de este cambio es el rápido estrechamiento del diferencial de tasas entre EE. UU. y México, que se ha comprimido a apenas 2.50%, su nivel más bajo desde 2015. Las tendencias históricas muestran que, cuando se reduce el colchón de carry, los inversionistas extranjeros deshacen con rapidez sus posiciones largas en pesos, detonando movimientos bruscos al alza en el par. Esperamos que este proceso de desarme se acelere en las próximas semanas, en especial si Banxico mantiene la tasa de política sin cambios en 6.50% mientras la Reserva Federal da señales de más incrementos.
También aumenta la presión por los últimos datos internos de México: las ventas minoristas de agosto decepcionaron con una contracción de 0.1% mensual y se desaceleraron a una tasa anual de 1.8%. Este enfriamiento económico, combinado con una probabilidad de mercado de 90% de otra alza de tasas en EE. UU. para diciembre, favorece ampliamente al dólar. En consecuencia, sugerimos que los operadores cubran sus activos denominados en pesos mediante opciones put o comprando futuros de USD/MXN para protegerse ante una debilidad persistente.
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