El par USD/CHF cae por debajo de 0.7900 mientras los operadores anticipan la encuesta de Expectativas ZEW de Suiza. Esta caída marca el segundo día consecutivo de pérdidas para el par en medio de las expectativas de una política monetaria más relajada de la Reserva Federal.
Los participantes del mercado están pendientes de los próximos datos del PIB de EE. UU., proyectados en 3.2% para el tercer trimestre, por debajo del 3.8% en el segundo. Además, se prestará atención al Cambio de Empleo ADP de EE. UU. y los datos del PCE Principal del tercer trimestre.
Stephen Miran de la Reserva Federal sugiere que evitar una flexibilización de políticas podría arriesgar una recesión, mientras que los funcionarios de la Fed están divididos sobre las acciones futuras. Beth Hammack enfatiza que la política monetaria actual es adecuada para hacer una pausa y evaluar el impacto de las recortes de tasas.
El Franco Suizo (CHF) se ve impulsado por factores como el sentimiento del mercado, la salud económica y las políticas del Banco Nacional Suizo. El CHF es conocido como una moneda refugio, reflejando la estabilidad y la fortaleza económica de Suiza, y es sensible a las condiciones económicas de la Eurozona.
Las acciones del Banco Nacional Suizo influyen directamente en el valor del CHF, ya que las decisiones de política monetaria pueden impactar las tasas de interés, afectando los rendimientos atractivos de la moneda. La publicación de datos económicos es crucial para indicar posibles cambios en la valoración del CHF, con el desempeño de la economía suiza siendo monitoreado de cerca.
La dependencia de Suiza de la Eurozona integra su salud económica con la estabilidad monetaria de la Eurozona, manteniendo una alta correlación entre el CHF y el Euro (EUR).
La caída del USD/CHF por debajo del nivel de 0.7900 es una señal clara de que el mercado está anticipando una flexibilización de políticas más agresiva por parte de la Reserva Federal de EE. UU. Esto se ve como una continuación de la tendencia que comenzó en el tercer trimestre de 2025, especialmente después de que los últimos datos de inflación del PCE Principal de EE. UU. de noviembre se reportaran en un mínimo de dos años del 2.6%. Esto le da a la Fed luz verde para continuar recortando tasas y evitar una recesión.
Para los operadores de derivados, esta perspectiva respalda estrategias que obtienen ganancias de una mayor debilidad del USD frente al Franco Suizo. Comprar opciones de venta (put) en USD/CHF para las próximas semanas es una forma directa de posicionarse para esto, especialmente con la volatilidad implícita actualmente estable en alrededor del 8.5%. La próxima encuesta ZEW de Suiza será el próximo catalizador, y una lectura fuerte probablemente aceleraría la caída del par.
En resumen, la inclinación de la Fed este año contrasta fuertemente con el ciclo agresivo de aumento que vimos en 2022 y 2023. Sin embargo, el Banco Nacional Suizo se encuentra en una posición diferente, con la inflación interna manteniéndose firme en 1.4% el mes pasado, dentro de su rango objetivo. Esta divergencia de políticas entre una Fed moderada y un SNB neutral es el motor fundamental detrás de nuestra perspectiva bajista sobre el par.
También debemos considerar el atractivo del Franco Suizo como refugio, que está ganando fuerza a medida que resurgen preocupaciones sobre la economía de la Eurozona. Datos recientes que muestran una desaceleración en la manufactura alemana han provocado una búsqueda de seguridad, beneficiando al Franco. La alta correlación entre el CHF y el Euro significa que la debilidad de la Eurozona a menudo se traduce en una fortaleza relativa del CHF.
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