Señales de estancamiento con inflación apoyan al oro
El PIB de EE. UU. del 4T bajó del 4,4% al 1,4% interanual (comparado con el mismo periodo del año anterior), vinculado a un cierre del gobierno de 43 días. La inflación subyacente PCE (un indicador de precios que excluye alimentos y energía para ver la tendencia “de fondo”) se informó por encima del 3%, mientras otra estimación citó un aumento en diciembre que bajó del 4,4% al 1,4% interanual. El índice de confianza de la Universidad de Michigan bajó de 57,3 a 56,6, y los hogares mencionaron precios más altos. Las expectativas de inflación a un año bajaron del 4% al 3,4%, mientras las de cinco años se mantuvieron en 3,3%. El rendimiento (yield, el interés efectivo que ofrece un bono según su precio) del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió 1 punto básico (0,01%) hasta 4,081%. El mercado aún descuenta dos recortes de la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) de 25 puntos básicos este año, con dudas sobre un recorte antes de junio de 2026. La atención de la próxima semana incluye el Cambio de Empleo ADP (un informe privado sobre empleo) (promedio de 4 semanas), las Solicitudes Iniciales de Subsidio de Desempleo, y el PPI de enero (Índice de Precios al Productor, mide los precios a nivel mayorista). Los niveles del oro citados incluyen 5.100 $, 5.200 $, 5.451 $, 5.598 $, 4.841 $ y una media móvil simple (SMA, promedio del precio de un número fijo de días) de 50 días en 4.681 $.Posicionamiento en opciones y niveles clave de riesgo
El entorno actual muestra señales de “estancamiento con inflación” (stagflation: crecimiento débil con inflación alta), porque el crecimiento de EE. UU. se frenó con fuerza al 1,4% mientras la inflación subyacente sigue alta por encima del 3%. Esta mezcla suele favorecer al oro, y ayuda a explicar la subida reciente por encima del nivel psicológico de 5.000 $. El dólar débil, con el DXY cerca de 97,70, también impulsa el movimiento. Los datos de la semana pasada refuerzan esta lectura: las solicitudes iniciales de desempleo subieron a 245.000, el nivel más alto en tres meses, lo que apoya la idea de un menor crecimiento. Mientras tanto, el IPC (CPI, Índice de Precios al Consumidor; mide los precios que paga el consumidor) de enero fue del 3,5% interanual, señalando que la inflación sigue presente. Esto hace más atractivo el oro, aunque no paga intereses (un activo “sin rendimiento”), como reserva de valor (una forma de guardar poder de compra). Las tensiones geopolíticas añaden una prima de riesgo (un extra en el precio por mayor incertidumbre) que suele beneficiar al oro. La amenaza de un arancel global del 10% y la posibilidad de acción militar contra Irán crean incertidumbre, lo que suele empujar a los inversores hacia activos refugio (inversiones que se consideran más seguras en crisis, como el oro). Esto puede sostener el precio del oro a corto plazo. Esto recuerda al shock de inflación de 2022 y 2023. Entonces, el oro resistió subidas agresivas de tipos (rate hikes: aumentos del tipo de interés del banco central) y luego subió cuando dominaron los miedos económicos. Ahora parece formarse un patrón similar, con el mercado esperando recortes de tipos más adelante, pese a la inflación. Para quienes operan con derivados (productos ligados al precio de otro activo), esto sugiere una visión alcista. Una estrategia es comprar opciones call (derechos a comprar a un precio fijado) para buscar más subidas. Podrían considerarse precios de ejercicio (strike, el precio fijado en la opción) por encima de la siguiente resistencia (zona donde el precio suele frenarse) en 5.100 $, apuntando a 5.200 $ o 5.450 $ en las próximas semanas. Esto limita el riesgo a lo pagado por la opción. Aun así, conviene vigilar el rendimiento del Tesoro a 10 años, que se mantiene por encima del 4,08%. Si los rendimientos suben, pueden presionar al oro, por lo que usar opciones put (derechos a vender a un precio fijado) como cobertura (hedge, protección frente a caídas) ayuda a reducir el riesgo de un giro brusco. La duda sobre un recorte de tipos antes de junio implica posibles movimientos fuertes. Con tanta incertidumbre, la volatilidad implícita (la volatilidad “esperada” que refleja el precio de las opciones) en opciones sobre oro probablemente ha subido. Esto hace que vender puts “fuera del dinero” (out-of-the-money: con precios de ejercicio por debajo del precio actual, menos probables de ejecutarse) sea una opción para quien aceptaría comprar oro más barato. Vender puts con precios de ejercicio por debajo del soporte (zona donde el precio suele aguantar), como el mínimo del 17 de febrero en 4.841 $, permite cobrar una prima (el precio que se recibe por vender la opción) mientras el mercado digiere los temores de estancamiento con inflación.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
