El valor del oro subió más del 0.40% y alcanzó un máximo de cinco semanas de $4,264 debido a la expectativa de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. La debilidad del dólar estadounidense apoyó este aumento, permitiendo que el oro pudiera alcanzar $4,300 para fin de año. Sin embargo, el endurecimiento del Banco de Japón y un Comité Federal de Mercado Abierto dividido podrían presentar desafíos. El ISM reportó un noveno mes de contracción en la manufactura para noviembre, con el aumento de precios de insumos y un mercado laboral de baja actividad. Los altos precios del oro en China han impactado la demanda, provocando cierre de tiendas. Las próximas publicaciones de datos económicos de EEUU incluyen el cambio de empleo ADP y el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el PCE básico.

Expectativas del Mercado para la Fed

Las expectativas del mercado sobre una postura dovish de la Reserva Federal han sostenido los precios del oro, con el aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense y los rendimientos reales aumentando casi siete puntos básicos. Continúa la especulación sobre el nombramiento del próximo presidente de la Fed, mientras que el PMI de manufactura ISM muestra una contracción continua. Técnicamente, el oro ha superado el nivel de $4,200 y está listo para desafiar la marca de $4,300. El Índice de Fuerza Relativa sugiere un movimiento ascendente adicional, aunque un descenso por debajo de $4,200 podría provocar caídas hacia niveles de soporte más bajos. Los factores que afectan al oro incluyen la inestabilidad geopolítica, las tasas de interés y el rendimiento del dólar estadounidense. Con el oro superando la resistencia clave y los mercados valorando un 87.4% de probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Fed la próxima semana, las posiciones alcistas son el foco inmediato. Los operadores de derivados deben considerar comprar opciones de compra o implementar spreads de opciones de compra dirigidos al nivel psicológico de $4,300. Esta estrategia se basa en el fuerte impulso ascendente alimentado por las expectativas de una política monetaria más flexible. Los datos económicos respaldan este punto de vista, ya que el índice de manufactura ISM ha mostrado ahora nueve meses consecutivos de contracción, un patrón que también observamos durante la desaceleración económica de 2023 que precedió un cambio en la política de la Fed. El próximo informe de inflación del PCE básico es ahora el punto de datos crítico. Si confirma la tendencia de desinflación que hemos visto desarrollarse durante los últimos dos años, dará luz verde a la Reserva Federal para comenzar su ciclo de relajación.

Factores de Riesgo Potenciales

Sin embargo, una FOMC dividida y la posibilidad de una postura hawkish sorpresiva presentan un riesgo claro para este rally. Para protegerse contra una reversión brusca, los operadores deben cubrir sus posiciones largas comprando opciones de venta con un precio de ejercicio por debajo del importante nivel de soporte de $4,200. Esto proporciona una red de seguridad si la Fed no cumple con el recorte de tasas anticipado, lo que podría causar una venta rápida. Deberíamos anticipar un aumento agudo en la volatilidad del mercado de cara a la decisión de la Fed y la publicación de datos laborales clave. Esto hará que la compra de opciones sea más cara, sugiriendo que los spreads verticales podrían ser una manera más rentable de expresar una perspectiva direccional. Usar spreads define su riesgo y reduce el costo del prémium inicial en un entorno de alta volatilidad. La debilidad del Índice del Dólar estadounidense está proporcionando un poderoso impulso, incluso cuando los rendimientos del Tesoro aumentan. Esta divergencia sugiere que el mercado está enfocado en la imagen más grande de recortes de tasas en lugar de movimientos a corto plazo en el mercado de bonos. Esto se refuerza con la demanda física sostenida de bancos centrales, que añadieron un récord de 1,037 toneladas en 2022 y han continuado comprando de manera agresiva, creando una fuerte demanda subyacente por el oro.

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