El oro subió el viernes, con el XAU/USD cotizando alrededor de US$4,170, un alza de cerca de 1.16% en el día, después de que unos datos más débiles de Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) en Estados Unidos presionaran al Dólar y postergaran las expectativas sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal. El índice Dólar (DXY) osciló cerca de 100.76, próximo a mínimos de dos semanas, luego de que EE. UU. sumara 57 mil empleos en junio frente a un consenso de 110 mil. Los mercados trasladaron la expectativa de una subida de tasas de septiembre a diciembre; CME FedWatch mostró que la probabilidad de un ajuste en septiembre cayó a 53% desde 63%, mientras que las probabilidades para diciembre fueron de 76.8%. Este reajuste ayudó al oro a rebotar desde un mínimo de siete meses de US$3,949 marcado el martes, dejándolo encaminado a su primera ganancia semanal en cinco semanas.

El oro se ha mantenido por encima de US$4,000 tras una caída cercana a 28% desde su pico de enero alrededor de US$5,600, y el telón de fondo macro sigue en el centro de atención a medida que los precios del petróleo retroceden desde los máximos asociados a la guerra EE. UU.-Irán y la política monetaria se mantiene restrictiva hasta que la inflación converja hacia el objetivo de 2% de la Fed. La demanda del sector oficial sigue siendo un soporte: datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) muestran que los bancos centrales añadieron un neto de 41 toneladas en mayo, y su encuesta Central Bank Gold Reserves Survey 2026 encontró que 89% espera que las reservas globales aumenten en los próximos 12 meses, mientras que 45% planea incrementar sus propias tenencias. En lo técnico, el XAU/USD está poniendo a prueba nuevamente la SMA de 20 días cerca de US$4,156, con la banda superior de Bollinger alrededor de US$4,371 y la inferior cerca de US$3,942; el RSI ronda 47 y el MACD se mantiene en terreno positivo.

Oportunidades de corto plazo para el oro a medida que cambian las expectativas sobre la Fed

Dado el débil reporte de empleo de junio, vemos una oportunidad inmediata para que el oro continúe su rebote. Que el mercado postergue las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal debilita al Dólar estadounidense, lo que favorece directamente los precios del oro. Deberíamos considerar estrategias alcistas de corto plazo para capitalizar este cambio de sentimiento.

Para las próximas dos semanas, estamos evaluando comprar opciones call con precios de ejercicio que se acerquen al nivel de resistencia de US$4,371. El soporte clave a monitorear es la media móvil de 20 días alrededor de US$4,156. Mientras el oro se mantenga por encima de ese nivel, el camino de menor resistencia es al alza.

Esta fortaleza de corto plazo se ve reforzada por una demanda subyacente muy sólida por parte de instituciones oficiales. En el primer trimestre de este año, los bancos centrales añadieron unas 290 toneladas a sus reservas, marcando el inicio de año más fuerte del que se tenga registro. Estas compras consistentes aportan un piso firme al mercado y nos dan confianza para comprar en correcciones.

Riesgos de mediano plazo y estrategias basadas en opciones

Sin embargo, debemos mantener cautela en el mediano plazo, ya que una subida de tasas de la Fed solo se ha retrasado, no cancelado. Recordamos cómo en 2023 el mercado incorporó repetidamente “pivotes” de la Fed que no se materializaron durante meses, penalizando a quienes estaban posicionados de forma demasiado dovish. La probabilidad de un ajuste en diciembre todavía supera 75%, lo que limitará el repunte del oro a medida que esa fecha se acerque.

La caída de los precios del petróleo está ayudando a reducir la inflación general, pero la principal preocupación de la Fed es la inflación subyacente. Incluso con la baja de la energía, la inflación subyacente del PCE se mantiene obstinadamente elevada, con el último dato en 2.9%, muy por encima del objetivo de 2%. Esto hace muy poco probable que la Fed señale un giro claramente dovish en el corto plazo.

Por lo tanto, nuestra estrategia será utilizar opciones para acotar el riesgo en operaciones alcistas. Podemos considerar comprar spreads de calls, que se beneficiarían de un movimiento hacia US$4,371, pero también nos protegerían si el rally pierde fuerza. Esto nos permite participar en el repunte actual, reconociendo al mismo tiempo que persisten vientos en contra relevantes de más largo plazo.

Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.