El oro subió en Filipinas el lunes, según datos de FXStreet. El metal se situó en 8.422,94 PHP por gramo, frente a los 8.211,75 PHP del viernes, mientras que la tasa por tola aumentó hasta 98.243,52 PHP desde 95.780,26 PHP. FXStreet también situó el precio en 84.229,39 PHP por 10 gramos y 261.981,40 PHP por onza troy; las cifras se obtienen convirtiendo la cotización internacional mediante el cruce USD/PHP a unidades locales y se actualizan a diario; los niveles citados son orientativos y pueden diferir de los precios del mercado local.
El oro se considera un depósito de valor y se asocia con frecuencia a la demanda de refugio, así como a la cobertura frente a la inflación y la depreciación de las divisas. Los bancos centrales son los mayores tenedores, y los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que añadieron 1.136 toneladas en 2022, valoradas en torno a 70.000 millones de dólares, la mayor compra anual registrada. El oro suele moverse de forma inversa al dólar estadounidense y a los bonos del Tesoro de EEUU, y también puede descorrelacionarse de los activos de riesgo; como XAU/USD, es sensible a la fortaleza del dólar y a las expectativas sobre los tipos de interés.
Demanda de refugio y apoyo de los bancos centrales
Estamos viendo que los precios del oro muestran una fortaleza notable, como evidencian las recientes ganancias frente a divisas como el peso filipino. Esto refleja el atractivo perdurable del metal como activo refugio en un contexto que sigue siendo turbulento. Los operadores de derivados deberían tener en cuenta este sesgo de fondo alcista de cara a las próximas semanas.
Un pilar clave de apoyo procede de los bancos centrales, que han continuado con su agresiva racha de compras de los últimos años. Datos recientes mostraron que las compras netas marcaron un inicio de año récord, con 290 toneladas añadidas a escala global solo en el primer trimestre. Esta demanda sostenida por parte de fuentes oficiales aporta un suelo sólido al mercado y limita el riesgo a la baja.
Inflación, tipos de interés y volatilidad del mercado
También observamos que la inflación persistente, manteniéndose obstinadamente por encima del objetivo del 2%, actúa como un catalizador principal para los inversores que buscan cobertura. Aunque la Reserva Federal ha mantenido los tipos sin cambios, la anticipación del mercado de posibles recortes más adelante este año está ejerciendo presión bajista sobre el dólar estadounidense. Al ser un activo sin rendimiento, el oro resulta más atractivo cuando el dólar se debilita y se espera que caigan los tipos de interés reales.
Este entorno sugiere que los operadores deberían prepararse para una volatilidad continuada, especialmente en torno a los próximos informes de inflación y los anuncios de los bancos centrales. Consideramos que el uso de opciones para construir posiciones alcistas, como la compra de spreads de calls, podría ofrecer una vía medida para ganar exposición gestionando el riesgo. Busque oportunidades en las que la volatilidad implícita sea relativamente baja antes de publicaciones de datos macroeconómicos clave.
También debemos considerar la correlación inversa del oro con los activos de riesgo. Un repunte súbito y sostenido de los mercados de renta variable podría desviar temporalmente capital de los metales preciosos. Por ello, los operadores deberían vigilar los principales índices bursátiles como un posible viento en contra a corto plazo para el precio del oro.
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