El oro (XAU/USD) rebotó desde debajo de los $4,300 tras la publicación del IPC de EE. UU. de agosto, recuperando la SMA de 100 días en $4,335 y cotizando en $4,3737, con un alza de 1.29%. El IPC general aumentó 0.4% m/m y 3.4% a/a, en línea con los pronósticos, mientras que el IPC subyacente subió 0.3% frente al 0.2% esperado; la tasa subyacente anual se mantuvo en 2.4%, por debajo de julio y acorde con las estimaciones. El impulso inicial del dólar estadounidense se desvaneció aun cuando los mercados monetarios implicaban una probabilidad de 91% de un alza de tasas de la Fed la próxima semana, y el DXY se mantuvo cerca de 99.00, con una baja de 0.05%.
Los datos de sentimiento también se suavizaron. El índice de la Universidad de Michigan cayó a 47.8 desde 51.7, por debajo del 51 previsto, mientras que las expectativas de inflación a un año subieron a 4.6% desde 4% y la visión a cinco años avanzó marginalmente a 3.4% desde 3.3%. El metal se estabilizó a medida que el rendimiento del Treasury a 10 años retrocedió 1 punto base a 4.951%, aunque sigue arriba en más de 16.5 puntos base en la semana, un alza de 3.49%. En lo técnico, la resistencia se ubica en $4,400 y luego en $4,450 y $4,500, con la SMA de 200 días en $4,538; el soporte está en $4,335, $4,300, $4,282 y la SMA de 50 días en $4,269.
Estrategias de Trading con Derivados y Perspectiva de Volatilidad
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad en opciones y futuros de oro de cara a la crucial reunión de la Reserva Federal de la próxima semana. Con una probabilidad de 91% de un alza de tasas ya incorporada por los mercados monetarios, el shock inicial del mercado podría haber quedado atrás, pero el anuncio efectivo de política detonará movimientos bruscos. Los traders deben vigilar de cerca la resistencia de $4,400, usando stop-loss ajustados en posiciones largas de corto plazo.
Históricamente, el oro ha mostrado una fuerte correlación negativa con los rendimientos reales, lo que implica que el reciente descenso del rendimiento del Treasury a 10 años a 4.95% ofrece un alivio temporal para los alcistas. Sin embargo, dado que los rendimientos subieron más de 16 puntos base durante la última semana, esperamos que cualquier impulso al alza del oro enfrente una fricción significativa. Si el rendimiento a 10 años vuelve a romper por encima del umbral clave de 5.0%, los operadores de opciones sobre oro deberían considerar coberturas con puts a la baja, apuntando al soporte de $4,300.
Indicadores Técnicos, Sentimiento y Configuraciones de Trading
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) está subiendo actualmente pero se mantiene por debajo de su nivel neutral, lo que indica que los vendedores aún tienen la ventaja en el corto plazo. En tanto, la confianza del consumidor cayó a 47.8, lo que muestra que está aumentando la ansiedad del público por la inflación—que los estadounidenses esperan que suba a 4.6% en el próximo año—. Creemos que esta presión subyacente de corte estanflacionario evitará un desplome importante en los precios del oro, lo que hace que los bull call spreads sean una estrategia atractiva a mediano plazo.
Para los operadores de futuros, mantenerse por encima de la Media Móvil Simple de 100 días en $4,335 es esencial para sostener la tesis alcista inmediata. Si los precios no logran mantenerse en ese nivel, es muy probable una caída rápida hacia la SMA de 50 días en $4,269, lo que crearía un excelente punto de entrada para opciones call de vencimientos largos. Alternativamente, una ruptura limpia por encima del nivel psicológico de $4,400 abriría la puerta a un avance acelerado hacia $4,500.
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