El apetito por riesgo mejoró a comienzos de semana ante la esperanza de avances en Medio Oriente, pero los mercados se desinflaron al no concretarse detalles de ningún acuerdo. El oro encontró soporte tras caer por debajo de US$4.000, mientras que las acciones de SpaceX retrocedieron 13% por un capex mayor al esperado, pese a que la administración proyectó una trayectoria favorable. En FX, el Tesoro de EE.UU. intervino para apoyar al JPY por primera vez desde el sismo de 2011, con reportes que indican que vendió EURJPY utilizando las relativamente pequeñas tenencias de EUR del Exchange Stabilization Fund, en lugar de actuar vía USDJPY, un movimiento descrito como sin precedentes. Una nota de Camp David aludió a compras de JPY por US$5-10 mil millones, y hay indicios de que el MOF de Japón compró alrededor de US$37.000 millones en la última operación; sin embargo, la mitad del movimiento de la semana pasada en USDJPY ya se revirtió pese a la coordinación confirmada con EE.UU. y Corea.
El petróleo subió durante la noche porque persiste la incertidumbre sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz, mientras que los bonos se debilitaron a medida que se ajustaron las expectativas de tasas. La agenda de la próxima semana incluye el martes la decisión del RBA tras la pausa del mes pasado que siguió a tres alzas consecutivas, y el miércoles el IPC de EE.UU., donde se espera que la inflación general se modere a 3,4% desde 3,5%. La temporada de resultados en EE.UU. se está quedando sin nombres, con Cisco, CoreWeave y JD.com entre los reportes restantes, mientras que el informe de nóminas no agrícolas se publica esta noche.
Estrategias de Trading en Medio de Vientos en Contra Geopolíticos y Macro
Recomendamos a los operadores de derivados aprovechar la ciclicidad semanal actual comprando activos de riesgo los lunes y tomando ganancias los jueves. Este patrón está impulsado por ansiedades geopolíticas recurrentes del fin de semana en Medio Oriente que, una y otra vez, no se materializan al inicio de la semana. Para quienes miran activos refugio, el reciente quiebre del oro por encima de la marca de US$4.000 prueba que “comprar las caídas” sigue siendo una estrategia muy rentable, a medida que su correlación con activos riesgosos se desacopla.
Sugerimos cautela al operar el yen japonés pese a la intervención conjunta sin precedentes en la que EE.UU. vendió EUR/JPY para apoyar la divisa. Si bien el Ministerio de Finanzas de Japón desplegó aproximadamente US$37.000 millones en su último esfuerzo, la historia muestra que intervenciones limitadas rara vez revierten mareas macro de largo plazo, como los diferenciales de tasas de interés. Con el USD/JPY ya recuperando la mitad de sus pérdidas posteriores a la intervención, debemos esperar más volatilidad y aguardar una coordinación oficial del BCE antes de apostar de forma contundente por un yen al alza.
Panorama Macro y Posicionamiento Sectorial
De cara a la próxima semana, debemos prepararnos para publicaciones macroeconómicas clave, comenzando con la decisión de tasas del Banco de la Reserva de Australia (RBA) el martes, donde se anticipa ampliamente una pausa. El miércoles, el foco pasa al crucial reporte de IPC de EE.UU., donde se proyecta que la inflación general se modere de 3,5% a 3,4%. Los traders deberían posicionarse para un potencial alivio en renta variable si los datos de inflación se alinean con estas expectativas más suaves, enfriando aún más los temores sobre tasas.
En el sector energético, recomendamos mantener posiciones largas en crudo (USOIL), ya que la incertidumbre persistente en torno al cierre del Estrecho de Ormuz mantiene elevadas las primas de riesgo. Mientras tanto, la recta final de la temporada de resultados en EE.UU., con reportes de Cisco, CoreWeave y JD.com, ofrece oportunidades selectivas en derivados de acciones. También sugerimos monitorear nombres de alto crecimiento como SpaceX, cuya caída reciente de 13% por fuertes gastos de capital subraya la sensibilidad del mercado al aumento de costos pese a una guía optimista de largo plazo.
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