El oro (XAU/USD) repuntó desde el mínimo de la jornada, pero se mantuvo por debajo de un máximo de dos semanas en las primeras operaciones europeas, mientras el dólar estadounidense captaba demanda de refugio vinculada al renovado aumento de tensiones en torno al Estrecho de Ormuz. Irán busca un mayor control de la vía marítima y, según su embajador en China, planea introducir nuevas tarifas de servicio para los buques; Estados Unidos ha rechazado la propuesta. Al mismo tiempo, las expectativas de nuevas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal se moderaron tras unos datos mensuales de empleo en EE. UU. más débiles el jueves pasado y una menor presión inflacionaria derivada de la caída del precio del crudo, lo que ha limitado el soporte para el dólar y ayudado a acotar el retroceso del metal. La demanda de los bancos centrales también se mantuvo como un factor estabilizador: una encuesta del Consejo Mundial del Oro (WGC) encontró que casi el 90% de los encuestados espera que las reservas de oro de los bancos centrales globales aumenten durante el próximo año; el Banco Central Europeo informó que el oro ha superado a los bonos del Tesoro de EE. UU. en las asignaciones de reservas globales; y el Banco Popular de China compró 320.000 onzas en mayo, marcando el 19.º incremento mensual consecutivo.
La atención del mercado se centra ahora en el ISM de Servicios (PMI) y en los discursos de funcionarios del FOMC. En el plano técnico, el movimiento del viernes por encima de la SMA de 100 periodos en el gráfico de cuatro horas y más allá del retroceso de Fibonacci del 23,6% de la caída de abril a junio mantuvo el impulso firme, con el RSI cerca de 63 y el MACD en terreno positivo. El soporte se ubica en torno a $4.164 y la SMA de 100 periodos cerca de $4.147, con una ruptura más profunda apuntando a $3.940, mientras que las resistencias se observan en $4.302, $4.415, $4.527, $4.686 y $4.889.
Impulsores Fundamentales y Demanda de Bancos Centrales
Estamos viendo al oro consolidar tras tocar un máximo de dos semanas a principios de esta semana, cotizando actualmente en torno a $2.455 por onza. El dólar estadounidense muestra cierta fortaleza en medio de las negociaciones comerciales en curso entre EE. UU. y el bloque comercial panasiático, lo que está ejerciendo algo de presión sobre el metal. Sin embargo, esta fortaleza del dólar podría ser temporal, ya que el panorama económico más amplio sugiere una historia distinta.
Los operadores están recortando las apuestas a nuevas subidas de tasas de la Reserva Federal para el resto de 2026. El último informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de junio de 2026 mostró que el crecimiento del empleo se desaceleró a 195.000, quedando ligeramente por debajo de lo esperado, mientras que los datos más recientes del IPC situaron la inflación en un persistente pero manejable 2,8%. Este entorno probablemente le da a la Fed margen para mantener la paciencia, limitando el potencial alcista del dólar y proporcionando un viento de cola para el oro, que no ofrece rendimiento.
Por debajo de los movimientos diarios de precio, los bancos centrales globales están construyendo un sólido piso de soporte. El informe del WGC del 2T 2026 confirmó que los bancos centrales se mantuvieron como compradores netos por quinto trimestre consecutivo, sumando más de 210 toneladas a las reservas globales. Esta compra constante, particularmente por parte de bancos de mercados emergentes, debería limitar correcciones significativas en el precio del oro en las próximas semanas.
Panorama Técnico y Niveles Clave
Desde una perspectiva técnica, el retroceso intradía parece una oportunidad de compra, ya que el camino de menor resistencia sigue siendo al alza. El oro encuentra un soporte sólido cerca de su media móvil de 50 días en torno al nivel de $2.420, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) manteniéndose firmemente por encima de 50. Estaremos atentos a una ruptura sostenida por encima del máximo reciente de $2.485, lo que abriría la puerta a una prueba del nivel psicológico de $2.500.
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