El oro (XAU/USD) mantuvo un tono firme hasta la sesión europea del jueves, pero se mantuvo por debajo de los US$4.450, ya que unos rendimientos estadounidenses más bajos y una lectura débil del ADP de EE. UU. mantuvieron al dólar estadounidense (USD) a la defensiva. El apoyo de ese trasfondo se vio moderado por las expectativas de una política monetaria más restrictiva en EE. UU. y por los riesgos de inflación ligados al repunte de los precios de la energía, factores que podrían elevar los rendimientos y limitar la demanda del lingote sin rendimiento. Las tensiones geopolíticas también apuntalaron al USD como refugio, mientras los operadores miraban hacia el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. del viernes en busca de señales sobre la trayectoria de la Reserva Federal (Fed).
La herramienta FedWatch de CME Group mostró una probabilidad del 62% de un alza de tasas de la Fed en la reunión del 15-16 de septiembre, una expectativa reforzada tras comentarios hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh. El petróleo operó cerca de su nivel más alto desde el 24 de julio tras nuevos ataques de EE. UU. contra objetivos iraníes y represalias desde Teherán, junto con declaraciones del presidente de EE. UU., Donald Trump, de que estaba dispuesto a lanzar otro ataque. En el plano técnico, el oro cerró por encima del retroceso de Fibonacci de 23,6%, con resistencia en el nivel de 38,2% cerca de US$4.438; el MACD pasó a positivo y el RSI se ubicó cerca de 49. Un quiebre al alza apunta a la SMA de 100 períodos en US$4.480, luego US$4.487 y US$4.535, con US$4.604 y US$4.692 más allá, mientras que el soporte se sitúa en US$4.378 y luego en US$4.282.
Catalizadores del mercado y riesgos para el oro
Sugerimos que los traders de derivados actúen con cautela en las próximas semanas, ya que el oro se mantiene apenas por debajo del nivel de US$4.450. Si bien un informe débil de nóminas privadas ADP en EE. UU. ha debilitado recientemente al dólar, la caída de los rendimientos de los bonos está brindando un piso temporal al metal precioso. Sin embargo, debemos vigilar de cerca el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU., que se mantiene cerca de 4,15%, ya que cualquier rebote repentino podría apagar rápidamente esta recuperación del oro.
El principal motor de la volatilidad del mercado en este momento es la próxima reunión de política de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre. Según la herramienta CME FedWatch, los traders están descontando actualmente una probabilidad del 62% de un alza de tasas. Creemos que este riesgo de aumento, combinado con una inflación persistente, mantendrá una fuerte presión sobre los activos sin rendimiento como el oro.
Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente también están complicando el panorama, con choques recientes en el Estrecho de Ormuz empujando el precio del Brent hacia los US$88 por barril. Las advertencias del presidente Trump sobre posibles ataques adicionales contra objetivos iraníes están impulsando flujos de refugio de vuelta hacia el billete verde. Recomendamos esperar para ver si estos temores de inflación impulsados por la energía obligarán a la Fed a mantenerse agresiva, lo que en última instancia fortalecería al dólar estadounidense.
Niveles técnicos y estrategias de trading
El catalizador inmediato para una ruptura será el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. del viernes, donde las estimaciones de consenso proyectan un aumento sostenido del empleo. Un dato de empleo más fuerte de lo esperado probablemente consolidará el sesgo hawkish de la Fed y desencadenará una fuerte venta en el oro. Aconsejamos a los traders de derivados mantenerse al margen o enfocarse en estrategias de opciones de corto plazo hasta que se publique este dato clave.
En el plano técnico, el oro enfrenta una resistencia sólida en el retroceso de Fibonacci de 38,2% en US$4.438. Si vemos un cierre diario por encima de esta barrera, los próximos objetivos para los alcistas serán la SMA de 100 períodos en US$4.480. Por el contrario, si no logra romper al alza, los precios podrían caer rápidamente hacia el soporte clave en US$4.378, con un piso más profundo cerca de US$4.282.
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