El oro mantuvo las pérdidas intradía en Asia tras no lograr extender un rebote de dos días por encima de los US$4.100, mientras el dólar estadounidense se recuperó de la caída del jueves hasta su nivel más débil desde el 17 de junio. Los datos de EE.UU. apuntaron a un menor impulso: el PIB del segundo trimestre creció a una tasa anual de 1,5% frente al 2,1% previo, mientras que el índice de precios PCE general cayó 0,1% en junio, el primer descenso mensual desde abril de 2020. La tasa anual del PCE se moderó a 3,7% desde 4,1%; la medida subyacente subió 0,1% frente a 0,3% en mayo, y su variación interanual descendió marginalmente a 3,3% desde 3,4%. Aun así, la volatilidad del petróleo vinculada al enfrentamiento EE.UU.-Irán mantuvo vivas las preocupaciones inflacionarias; las fuerzas armadas de EE.UU. informaron una fuerte ola de ataques sobre Irán, mientras Irán rechazó la propuesta de Omán de administración 50-50 del estrecho de Ormuz y Arabia Saudita buscó una coalición para proteger las rutas en el estrecho de Bab al-Mandab, el mar Rojo y el golfo de Adén.
Las expectativas de tasas siguieron inclinándose hacia un sesgo hawkish: CME FedWatch mostró más de un 85% de probabilidad de al menos una subida de tasas de la Fed hacia fin de año, respaldando los rendimientos de los Treasuries y al dólar, y presionando al oro, que no devenga intereses. El metal se mantuvo en rango, con la atención girando hacia la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación. En lo técnico, la acción del precio ha estado consolidando con sesgo bajista tras una ruptura por debajo de la SMA de 200 días, con el MACD aún en positivo y el RSI apenas por debajo de 50; la resistencia se ubica cerca de US$4.175 y luego en US$4.200 y la SMA de 200 días en US$4.490,81, mientras que el soporte se observa en torno a US$3.976–US$4.000.
Estrategias de trading para mercados de oro en rango
Recomendamos que los traders de derivados se preparen para un período de negociación en rango estrecho en el mercado del oro durante las próximas semanas. Con el oro actualmente con dificultades para sostenerse por encima de los US$4.100, estamos monitoreando de cerca la zona clave de soporte entre US$3.976 y US$4.000. Para traders de opciones, vender strangles de corto plazo o iron condors podría ser altamente efectivo siempre que los precios permanezcan contenidos por debajo de la resistencia de US$4.175.
El principal motor detrás de esta consolidación es el renovado fortalecimiento del dólar estadounidense, apoyado por expectativas vigentes de tasas de interés elevadas. Si bien el PIB de EE.UU. del 2T se desaceleró a 1,5% y la inflación PCE de junio se enfrió a 3,7%, los riesgos de inflación impulsados por la energía siguen siendo una amenaza persistente. Según datos recientes de CME FedWatch, aún existe una probabilidad de 85% de otra subida de tasas este año, lo que mantiene elevados los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y limita el atractivo del oro, que no genera rendimiento.
Geopolítica, técnicos y gestión del riesgo
Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente también mantienen incorporada una prima de riesgo elevada tanto en energía como en metales preciosos. Las disrupciones en curso en el estrecho de Ormuz y el mar Rojo han mantenido volátiles los precios del crudo Brent, amenazando con impulsar nuevamente la inflación global. Históricamente, enfrentamientos geopolíticos similares han provocado picos pronunciados y temporales en la volatilidad implícita del oro, por lo que los traders deberían mantener tamaños de posición conservadores para afrontar llamados de margen repentinos.
Desde el punto de vista técnico, el fracaso del oro para volver a romper por encima de su media móvil simple de 200 días, que se ubica bastante más arriba en US$4.490,81, señala un telón de fondo bajista dominante. Indicadores de momentum como el RSI se mantienen apenas por debajo de la línea de 50, lo que sugiere que cualquier rebote al alza probablemente enfrente una fuerte presión vendedora. Sugerimos colocar órdenes de stop-loss apenas por encima de US$4.200 para posiciones cortas, mientras se prepara la compra en caídas si los precios descienden hacia el sólido nivel de soporte de US$3.976.
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